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籍
创业板 IPO 秘籍 “火眼金睛”发审委员被调出后即过会
2011 年 09 月 14 日 00:42
来源：中国经济周刊
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2 人参和 0财务。
保荐券商也为企业的上市做出很大的努力，上市之前的规范化辅
导，都要付出巨大的人力成本。
一旦企业闯关失败不能上市，对于企业和券商来说都意味着损失。
所以一般企业都会根据证监会的要求及被否意见，在至少 6 个月后重
新向发审委提出申请。
统计显示，创业板启动至今，多次申报审核(取消审核或未通过
后再次闯关)创业板的公司多达 16 家。
在上述 16 家中有 14 家在第二次申报审核后闯关成功，“二进宫”
成功率非常高。只有江苏恒久和江西西林科在上市前夜遭人举报，受
到媒体质疑，上市之路戛然而止。
值得一提的是，在 2007、2008 年闯关中小板被否后的机器人
[ % 股吧 研报]()和神州泰岳[ % 股吧
研报]()在转投创业板后上市，在资本市场上获得重生。
记者统计发现，创业板启动至今，首次 IPO 被否的企业中，发审
委给出明确被否原因的有 18 家。其他大多数给出的公开理由为“在创业板发审委会议上，和会委员同意票数未达到 5 票，申请未获通
过”。
在发审委给出的 18 家被否企业理由中，记者进行了分类统计。
发审委官方给出的被否理由，主要依据证监会 2009 年出台的《首
次公开发行股票且在创业板上市管理暂行办法》(下称《办法》)。
统计显示，在发审委给出的 18 家被否理由中涉及上述办法第十
四条的有 13 家，即发行人持续盈利能力存在问题，包括发行人的主
营产品、行业地位、商标专利、重要依赖客户存在不确定性为发行人
的未来盈利带来不利影响。
其次，被否企业也较多涉及第十八条，即控股股东、实际控制人
及其控制的其他企业间存在同业竞争，严重影响公司独立性或者显失
公允的关联交易。
值得一提的是，在发审委给出的被否理由中，江苏恒久是唯一涉
及上述办法中第四条即发行人披露的信息有虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏的情况。某咨询公司一位投资经理告诉《中国经济周刊》，对于被否企业
证监会都会给出理由，但理由一般不会对外公开披露，企业更不会公
开对媒体和公众讲。“大家都约定俗成，不会对外讲，破坏圈内规则”。
汉鼎咨询对于创业板 2009 至 2010 年 9 月企业被否的一份统计显
示，在其 37 家首次 IPO 被否企业中，按行业划分，信息技术(含软件
开发)类企业有 12 家，占比将近三分之一，为被否企业重灾区。
记者发现上述 12 家申报创业板的电子信息类企业收入规模都偏
小，企业收入大都小于 1 亿元，净利润多在 2000 万到 3000 万之间。
比如麦杰科技