文档介绍：十年数据看公募持股变化经历了高峰和低谷,公募基金仍会继续成长;总持股市值规模的瓶颈,何时再能突破?2016年基金半年报前夕,《证券市场周刊》记者再度梳理了从2006年二季度至2015年四季度的公募基金持股数据,试图从不同切入点展现这10年中基金业较少为人关注的变化。基金A股话语权的下降虽然中国首家基金公司在1998年就已成立,但直到2007年大牛市,公募基金总持股市值才真正突破万亿元,达到一个新平台。总持股市值和总资产净值在2007年四季度末双双创下新高后,公募基金在长达6年的时间里没有取得新的突破,直到以余额宝为代表的货币基金开始流行,2014年以来公募基金的总资产净值连连创下新高,,%。相比总资产净值的快速提升,公募基金的总持股市值却似乎陷入了泥潭,即便在最近一轮大牛市行情中,2015年二季度末也才勉强达到了2万亿元,。与此同时,,%%,话语权显著下降。在成熟的资本市场,公募基金的影响如何呢?根据美国投资公司协会(ICI)发布的《2016美国基金业年鉴》,截至2015年底,美国共同基金市场规模为16万亿美元,其中权益类基金占整体规模的52%,混合型基金占9%,债券类基金占22%,货币基金占18%。《年鉴》数据还显示,共同基金共持有美国全部上市公司25%的流通股份(若考虑自由流通股本,占比应更高)。是什么原因造成了国内公募基金在A股影响力大不如前的现状?从《证券市场周刊》记者基于Wind资讯的统计数据来看,公募基金整体的投资业绩并不算差。截至2016年7月4日,573只成立时间满6个月以上的标准股票型和偏股混合型基金(按银河证券基金分类,剔除指数类产品和非A类同名产品)中,有496只自成立以来跑赢自身业绩比较基准,%;若将比较基准统一替换为沪深300指数,则跑赢产品数量上升至516只,%。从相对角度而言,公募基金可以算是这个市场上的赢家。较为常见的一类观点认为,由于基金投资者较多在前轮牛市高位时买入基金份额,之后长期处于被套状态,直到下一轮牛市到来时才解套退出,导致实际回报严重低于预期。对于基金回报的“扭曲”印象使得投资者对基金投资保持谨慎,这似乎是关于基金“失宠”的一个合理解释。A股“牛短熊长”的特点,让主张长期投资的基金相当尴尬,显得“水土不服”。另一个容易被忽视的因素来自A股之外,即过去10多年处于上升通道的房价。刚需和高投资回报率的叠加,大量分流了已有和潜在的股市投资资金。不过伴随房地产投资回报率逐渐下行,机构的主流观点认为居民财富未来将大规模向股市转移,不少机构还喊出了“慢牛”的口号,潜在的氛围正在向利于公募基金权益业务发展的一面改善。基金持股市值偏好揭秘得益于公募基金较为透明的披露体制,投资者可以从其每半年一次提供的全部持股数据中了解到诸多信息,其中一个有趣的切入点是其所持股票的市值分布情况。图2中直观体现了过去10年公募基金对股票市值的偏好如何变化。可以看到,2006年二季度末是十分特殊的一个时点,彼时公募基