文档介绍：投资理财根底知识讲座
〔研修班〕
二零零零年九月二十二日
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目 录
一、如何评估债券的内在价值
二、走进开放式投资基金
三、目前各投资工具的收益与风险特征分析〔研讨〕
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一、如何评估债券的内在价值
1、
不同类型开放式基金的风险收益特征
低风险低收益
货币市场基金
中短期债券基金
长期债券基金
股票指数基金
增长型股票基金
新兴市场基金
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〔401K〕的投资风险/收益特征
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2、开放式基金的定价
单位资产净值
申购价(offer price)
赎回价(bid price)
基金资产的市场总价值-负债-各种税费
发行在外的基金单位数量
前端费用
后端费用
+
-
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上市证券以当天市场收盘价或均价计算，该日无交易的，以最近的前一个交易日收盘价或均价计算；
申购或配售的未上市的股票和证券投资基金以本钱价计算;
以面值购入的未上市国债、金融债券、企业债券按面值加计至估值日为止的应计利息额计算；
存款、贷款，以本金加计至估值日为止的应计利息额计算；
国内评估基金资产市场价值的一般原那么(单一定价〕
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投资连结产品资产市场价值评估的一般原那么〔双定价〕
证券卖出价
证券买入价
相关税费
相关税费
基金资产最高值
基金资产最低值
基金资产市场价值
当申购量>赎回量
基金资产市场价值
当申购量<赎回量
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3、基金的主要费用
管理费
费率
管理难度
•
债券
•
股票
•
国际
美国：%~%
香港：1%~2%
中国：%以上
•
货币
前端费
申购金额
费率
美国：1% ~%
香港：3%~5%
中国：%~3%
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后端费
持有时间
费率
美国：4% ~6%
中国：%~3%
其他费用
托管费〔%〕
注册会计师、律师效劳费
提供中期和年度报告的费用
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4、开放式基金单位净值的上下能完全代表投资收益的上下吗？
单位净值
单位数
单位净值
单位数
后期现金流入
前期投资
后期现金流入
前期投资
基金A
基金B
假设
两基金前期的资产总净值相同
两基金后期流入的资金量相同
基金A>基金B
单位净值
基金A>基金B
投资收益
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5、国外开放式基金的开展概况
基金资产增长状况
全球
美国
单位：十亿美圆
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日本
台湾
香港
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美国家庭购置证券情况
通过开放式基金购置
通过其他途径购置
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美国家庭购置开放式基金的主要目的
养老 84%
教育准备金 26%
购置房产或其他固定资产 7%
弥补当前的生活支出 9%
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三、目前各投资工具的收益与风险特征分析〔研讨〕
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2000年债券发行一览表
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问题一
平安在97年、98年的债券投资上取得了两位数的投资业绩，目前世纪理财投资帐户是否也能取得同样的业绩？
问题二
平安99年的债券投资业绩低于97年、98年，是否说明平安的投资水平下降或出现重大投资失误？
问题三
目前利率处于历史低位，债券投资面临利率上涨的风险，假设目前以120元买入债券，，那么发生投资损失1%？
问题四
如果以面值购入票面利率为3%的债券并持有到期，是否只能取得3%的投资收益率？
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1999年证券投资基金分红概览表
注：表中未列明的证券投资基金均未分红
单位：元/基金单位
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1、深沪交易所分别在2000年7月3日和5月9日公布证券投资基金指数，时间比较短，在此以深沪两市所有的证券投资基金进行加权计算的平安基金指数代表市场走势
2、从平安基金指数2000年上半年的走势来看，%左右
注：
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问题一
%，公司投资于基金的收益率是否也能取得同样的业绩？
问题二
，，%？
问题三
从