文档介绍：本科毕业设计(论文)
文献综述
题目 BOT项目融资中的风险管理问题研究
一、前言部分
基础设施建设是国民经济的重要组成部分,良好的基础设施建设有利于推动社会经济的发展与人民生活水平的提高,而基础设施建设周期长,需要大量的资金投入,仅依靠政府出资是远远不够的,必须大力拓宽融资渠道。90年代以来,随着我国经济的快速发展,大型基础设施建设资金短缺已日益成为制约我国经济发展的“瓶颈”,而BOT项目融资作为筹措资金的一种新方式,以其突出的特点,逐渐成为一种常见的项目融资模式,被越来越多地应用在城市基础设施领域。采用BOT方式不仅能减轻政府的负担,促进我国国民经济发展、拉动消费、缓解就业压力,同时能为投资者带来可观的收益,取得很好的社会效应。但是由于BOT融资过程复杂,加之我国风险管理理论与手段的落后,各种风险贯穿在项目的全过程,这就需要项目投资者对风险采取针对性的策略进行管理,以保证BOT项目顺利实施,并且使项目参与者都能达到共赢。所以如何科学有效的进行风险管理成为BOT成功的关键。
BOT是英文“BUILD-OPERATE-TRANSFER”的简称,即"建设-经营-移交"。所谓BOT项目融资,是东道国政府与私营财团的项目公司签订特许权协议,由项目公司筹资和建设公共基础建设项目。项目公司在特许期内拥有、运营和维护该项设施,并通过提供产品或收取服务费用,回收投资、偿还贷款并获取合理利润。特许期满后,项目无偿移交给东道国政府。一般来说,BOT项目融资中存在两大类风险,即系统性风险和非系统性风险,对这些风险的管理一般包括风险分析与实施风险对策。本文将对国内外关于BOT项目融资风险的相关研究成果进行综述。
二、主体部分
自从1984年BOT的概念被正式提出来之后,国内外的许多学者都开始对BOT投融资方式进行探索和实践,相比国内,国外的项目融资发展比较快,应用也比较成熟,许多学者的研究都是通过BOT融资方式在具体的实例中应用进行研究,
不过由于世界各国在经济发展水平、法律制度等多方面存在差别,因而对BOT投融资方式的研究方面也存在许多不同的地方。
(一)国外关于BOT项目融资风险的研究
BOT项目融资的研究在国外起步较早,相比国内比较成熟,有很多学者对其融资结构、风险控制、操作程序等进行研究,并撰写了大量文章对BOT项目进行分析探讨。
Sudong Ye,Robert L. K. Tiong(2003)通过大量的数据分析,认为特许期的设计在BOT项目的风险管理至关重要,并分析了几种BOT项目特许期的设计方法,如净现值法、方差法或专家评估法,指出了对不同的特许权期限结构需要有科学的评估标准,可行的评估手段以及对评估结果要有正确的理解。
Prasanta K. Dey, Stephen O. Ogunlana(2004)认为BOT风险管理框架包括风险识别、风险分类、风险分析、风险态度和风险应对(或风险分担)。对风险的分类有很多,但所有的风险都有助于风险管理框架的建立。风险分析有助于建立财务、技术可行性,所以这是风险管理中必不可少的一部分,但是政府对BOT项目风险都采取规避态度,希望转嫁给私人机构承担。
YiannisXenidis, Demos Angeldes(2005)提出BOT项目的金融风险是对财务计划的现金流具有负面影响的风险,某种程度上