文档介绍：1
广东科贸职业(zhíyè)学院
1
第四篇 投资(tóu zī)管理
投资(tóu zī)管理基础理论
投资(tóu zī)管理典型任务
项目投资决策（固定资产更新决策投资：寿命期相等、不相等条件下）
债券投资决策值！
第12页/共96页
第十二页，共97页。
13
(hán yì)
现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。
注意：
（1）从内容(nèiróng)来讲，现金流量包括流入量和流出量；
（2）这里的“现金”是广义的现金，不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入的企业现有非货币资源的变现价;
（3）这节所讲的现金流量，是为项目投资决策服务的;
（4）现金流量是一个增量的现金流量；
第13页/共96页
第十三页，共97页。
14
为什么要用现金流量作为项目投资决策的评价(píngjià)依据？
（1）资金时间价值
（2）保证评价的客观性
（3）在投资分析(fēnxī)中，现金流动状况比盈亏状况更为重要
（4）采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问题。
第14页/共96页
第十四页，共97页。
15
会计(kuài jì)利润vs现金流量
项目
会计利润
现金流量
营业收入
2000
2000
付现成本
（1300）
（1300）
折旧费
（300）
0
税前利润或现金流量
400
700
所得税（25%）
（100）
（100）
税后利润或净现金流量
300
600
投资项目(xiàngmù)的会计利润和现金流量 单位：万元
责权发生(fāshēng)制
收付实现制
税后利润+折旧
第15页/共96页
第十五页，共97页。
16
本章的两个(liǎnɡ ɡè)基础假设：
（1）所有的营业收入假设(jiǎshè)都是收取现金的；
（2）除折旧、摊销之外的成本费用，都是现金流出。
第16页/共96页
第十六页，共97页。
17
(nèiróng)和估算
（一）按现金流动的方向划分：现金流出量、现金流入量
（二）按现金流动的时间划分：初始现金流量、营业(yíngyè)现金流量、终结现金流量
第17页/共96页
第十七页，共97页。
18
现金流出量：
（1）原始(yuánshǐ)投资额
包括建设投资和垫支营运资金。
（2）付现成本/经营成本（不含财务费用）
付现成本＝生产经营费用－折旧费用（包括摊销）
（3）所得税
(xiànjīn)流出量、现金(xiànjīn)流入量
第18页/共96页
第十八页，共97页。
19
现金(xiànjīn)流入量
（1）营业现金(xiànjīn)收入;
（2）回收收入。
(xiànjīn)流出量、现金(xiànjīn)流入量
第19页/共96页
第十九页，共97页。
20
垫支的营运(yínɡ yùn)成本
在估算现金流量时，需要强调的问题：
（1）营运资金（存量）：
一年当中的营运资金＝流动资产(liúdòng zīchǎn)－流动负债
（2）营运资金投资（增量）：
本期需要垫支流动资金＝本年营运资金需用数－截至上年已经垫支的数量
第20页/共96页
第二十页，共97页。
21
A企业某投资项目投产(tóuchǎn)第一年预计流动资产需用额为3500万元，流动负债可用额为1500万元，假定该项投资发生在建设期末；投产(tóuchǎn)第二年预计流动资产需用额为4000万元，流动负债可用额为2000万元，假定该项投资发生在投产(tóuchǎn)后第一年末。
例题(lìtí)
第21页/共96页
第二十一页，共97页。
22
投产第一年的营运资金需用数＝第一年流动资产需用数－第一年流动负债可用数＝3500－1500＝2000（万元）
第一年营运资金投资额＝第一年营运资金需用数－截至上年的营运资金投资额＝2000－0＝2000（万元）
投产第二年的营运资金需要(xūyào)用数＝第二年流动资产需用数－第二年流动负债可用数＝4000－2000＝2000（万元）
第二年营运资金投资额＝第二年营运资金需用数－截至上年的营运资金投资额＝2000－2000＝0（万元）
终结点回收营运资金＝营运资金投资合计＝2000＋0＝2000（万元）
第22页/共96页
第二十二页，共97页。
23
指在经营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用。
注意：
a，所有类型的项目投资在经营期都要发生的主要(zhǔyào)现金流出量；
b，与融资方案无关；