文档介绍：本科毕业设计(论文)
开题报告
题目基于EVA的股票期权激励问题研究
一、论文选题的背景、意义:
(一)背景
激励问题是管理界一直探索的问题,而股票期权作为一种长期激励方式引入我国以来,就成为了我国企业激励机制讨论的热点问题。和传统的报酬制度相比,它能够在很大程度上激励人员的工作积极性,从而提高效率。但从实践的情况来看,我国企业目前所实施的并不是规范意义上的股票期权,而且效果也并不理想。那么,是何原因导致股票期权制度在中国的试行屡屡受挫,而我们又应以何种方式将它与中国的实际情况相结合,进而充分发挥其优势呢?本文就是在这样的背景下展开的。
(二)意义
1、理论意义
有利于丰富我国股票期权的相关理论,加强基于EVA的股票期权激励制度的研究和宣传。目前,我国的股票期权理论研究还处于起步阶段,发展不成熟,没有很好地应用推广。而我国实施基于EVA的股票期权激励的就更少,这对于我国研究此方面的相关理论也不能提供很充足的实证材料。通过本文研究,进一步为EVA股票期权计划在我国企业中的应用研究提供理论参考。
2、现实意义
改革开放以来,我国企业就一直在寻求一种有效的激励与约束机制。然而许多研究表明,我国企业大多存在“激励不足”和“激励不当”的问题。自股票期权传入中国以来,我国对股票期权激励进行了积极的探索。对于股票期权制度在我国试点中出现的问题,国内学者虽已取得了一定的研究成果,但是这些研究远远不够。因此,借鉴国外的经验,结合国内实际情况,设计出适合我国国情的股票期权激励制度,如基于EVA的股票期权激励制度,在目前有着重要的现实意义。
(三)文献综述
1、国外关于股票期权激励问题的研究
股票期权激励是80年代以来境外企业最富成效的激励制度之一,不但相关的理论研究丰富,而且法律制度也有保障,可操作性强,所以股票期权激励在国外取得了很大的成功。
股票期权激励制度于20世纪70年代产生于美国,最初它只是作为一种对付高税率的变通手段而出现的,目前己发展成西方国家普遍采用的企业家激励机制。在亚洲,日本、香港、新加坡等国家和地区也广泛采用这一激励制度。现在,股票期权已经成为了跨国公司中最重要的极力手段之一,股票期权在激励企业高层经理人方面已经起着重要的作用。自1990年Jensen和Murphy在股票期权激励问题上所作的开创性工作以来,国外理论界也对此作了大量的研究。
Avinash Arya, Huey-Lian Sun(2004)指出股票期权是经理层薪酬中的大部分,这些期权的行使价在授出时是固定的,但是当股票价格下降到低于行使价时,一些公司会对股票期权进行重新定价。重新定价在两种情况下发生:(1)或者是行使价格降低了(2)或者是现有的股票期权被取消了,并以较低的行使价发行新的期权。为减轻重新定价的副作用和影响,我们提出了以下建议:(1)教育公众了解关于股票期权的真实经济成本(2)推动监管改革(3)加强公司治理(4)修订CEO薪酬计划
股票期权重新定价使我们相信,这对业绩不佳公司的管理者而言更是一个取得暴利的时机,而不是留住和激励关键管理人才。公司治理结构薄弱,会计法规不严和税法漏洞会使管理者对期权重新定价,以有利于自己的薪酬,其结果是大量财富从股东转移到管理者。
此外,还有许多学者对此进行了研究,尽管他们所采用的研究样本、研究方法和研究结论