文档介绍:资本成本及资本构造计算****题有答案
资本成本及资本构造计算****题有答案
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资本成本及资本构造计算****题有答案
一、 计算剖析题
1、 某公司初创时拟筹资
1200 万元,其中:向银行成本 7% ,超过部分为 11%,公司共有保存盈利 180 000 元,普通股要求的报酬率为
19%,若新刊行普通股,资本成本为 22%。 问:该公司应接受哪一些投资方案?
一、 计算剖析题
1、解 : 加权平均资本成本 = 200 200 10% (1 33%)
1200
200
(1
%)
400 400
12%
(1 33%)
600
[ 600
12%
5%]
1200
400
10
1200
600
(1
4%)
=%
2、 A 方案加权平均资本成本
=15%
50%+10%
30%+8%
20%=%
B 方案加权平均资本成本
=15%
40%+10%
40%+8%
20%=%
C 方案加权平均资本成本
=15%
40%+10%
30%+8%
30%=%
因为 C 方案的加权平均资本成本最低,故应选
C 方案。
3、利息 =1000
40%
10%=40 (万元)
息税前收益 =40 ( 1-33% ) +40= (万元)
财务杠杆系数 = ( -40) =
4、( 1)债券的筹资打破点 =20 40%=50 (万元)
普通股的筹资打破点 =42 60%=70(万元)
( 2)边际资本成本( 0---50 万元)
=40% 7%+60% 16%=%
边际资本成本( 50--70 万元)
=40% 8%+60% 16%=%
边际资本成本( 70 万元以上)
=40% 8%+60% 17%=%
(EBIT 200 10%)
(1 30%) ( EBIT 200 10% 400 10%) (1 30%)
5、( 1)
10
4
10
EBIT =160 万元
(160
120)
(1
30%)
(2) EPS =
10
4
7
(元 )
6、
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(s
s
60%
200
400
10% 300 12%)
(1
40%)
10
(s
s 60%
200
400
10%)
(1
40%)
10
6
s 840( 万元)
(840
840
60%
200
40)
(1