文档介绍：企业价值评估案例 —青岛啤酒
组员：孙瑞、张冬、蒲小莉、
葛秀荣、朱林慧
—财管五班第四组
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研究框架
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资料能会遭遇不可预见的困难而使市场开发受阻；
2）营销战术、营销工具有可自制性，存在被竞品跟进、模仿的可能；
3）企业自身资源有限，一旦被强势竞品瞄准，使竞争升级，则公司将陷入被动的局面；
4）啤酒流行期短，素有“一年喝倒一个牌子”之说，品牌规划及市场操作稍有不慎，便会跌入“短命”怪圈。
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财务状况：
1、偿债能力：通过资料发现青岛啤酒有限公司的对外担保业务很多，金额很大，可能会成为企业的或有负债，对企业的偿债能力也会造成一定的影响。
2、营运能力：青岛啤酒股份有限公司的存货周转率很低,存货周转速度很慢，而该企业的应收账款周转率比较高，可能是该企业推行比较严格的信用政策，信用标准和付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，从而影响企业的盈利水平，对存货周转率也造成了一定的影响。
3、获利能力：青岛啤酒股份有限公司的成本费用率很高，和公司近几年来的快速扩张及新品牌的开发推广有关。
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行业前景
2009年12月，，%；，%，。2009年啤酒行业销量同比增长7%，啤酒市场结构趋于成熟。啤酒生产和消费具有明显的季节性特征，每年的6月-8月是啤酒生产和消费的高峰期，12月—次年的2月是啤酒生产和消费的谷底期。
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2010年1月以后，中国啤酒月度啤酒月度产量统计产量将逐月增加，啤酒公司经营规模和盈利水平环比都将出现比较大幅度的增长。2010年世界经济增长预计缓慢，啤酒生产主要原料大麦和主要包装材料铝的价格大幅度持续上涨的可能性小。从全球各大洲来看，亚洲啤酒市场无疑走在最前列。虽然日本啤酒市场持续萎缩，但中国、印度等市场均展示出良好的前景。亚洲已经取代欧洲，成为全球最大的啤酒市场。目前，%，%。其中，引领亚洲增长的无疑是中国和印度两大市场。。到2012年，，。中国已发展成为全球最大的啤酒消费国，未来无疑将继续保持快速增长。2014年以前，%%的年平均增幅。
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在现有发展阶段下，行业具有较强的区域消费特征和城乡消费特征；受原材料价格波动影响，行业降低生产成本的空间有限；行业步入竞争激烈的成熟期。从行业集中度和市场占有率来看，企业之间的弱肉强食将更加明显，大型啤酒企业纷纷通过扩张、吞食和收编小型企业。第二梯队的啤酒企业将面临国内和国际啤酒企业的双面夹击，不进则退。
 2009年1月至10月，在产量保持高速增长、销售收入超过产量的增长的基础上，不仅表明啤酒行业的盈利越来越好，也说明2009年我国推出的包括啤酒产业在内的轻工业十大产业振兴经济发展的4万亿元投资计划的政策中，中国啤酒工业的作用在人民生活、国家经济发展等方面有着不可替代的独特优势，不仅能推动中国啤酒业的健康发展，也能助推中国经济走出全球金融危机。
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中国啤酒产业的发展趋势
一、中国啤酒产业行业结构的变化:
1．集团化,规模化
2．一业为主,多元发展化
3．信息化
4．科技化
5．产品多样化
6．企业所有制结构多元化
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中国啤酒产业市场结构的变化：
,中高档啤酒市场、特色啤酒市场、女士啤酒市场得到发展

:传统的企业—经销商—消费者的渠道模式受到挑战, 企业—消费者的直销模式得到快速发展, 尤其是电子商务的发展使网上营销在啤酒行业得到大发展
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评估目的
通过对青岛啤酒未来发展状况的研究，评估企业目前的公允市场价值，评价现行股价是否适当。
评估基准日
2010年12月31日
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具体评估
收益法

收益现值法是本着收益还原的思路对企业资产价值进行评估，即把企业未来经营中预计的净收益还原为基准日的资本额。具体评估办法是通过估算被评估资产在未来的预期收益，并采用适当的折现率折现成基准日的现值，然后累计求和，得出被评估资产的评估值。
在收益法评估中，被评估资