文档介绍：第二章财务管理的价值观念
〖授课题目〗
本章共分二部分:
第一节货币时间价值观念
第二节风险价值观念
〖教学目的与要求〗
通过本章的教学,要求熟练掌握并运用货币的时间价值和投资的风险价值,为其在证券的运用奠定基础。
〖教学重点与难点〗
【重点】 1、货币时间价值的计算
2、风险的衡量
【难点】 1、年金终值与现值的计算
2、风险的衡量方法
〖教学方式与时间分配〗
教学方式:讲授、课堂练习
时间分配:本章预计3学时
〖教学过程〗
讲授内容备注
§2-1 货币的时间价值
案例引入:拿破仑给法兰西的尴尬
拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话:“为
了答谢贵校对我,尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待,我不仅今天呈上一
束玫瑰花,并且在未来的日子里,只要我们法兰西存在一天,每年的今天
我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花,作为法兰西与卢森堡友谊
的象征。”时过境迁,拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件,
最终惨败而流放到圣赫勒拿岛,把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡
这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻“念念不
忘,并载入他们的史册。1984年底,卢森堡旧事重提,向法国提出违背”
赠送玫瑰花“诺言案的索赔;要么从1797年起,用3路易作为一束玫瑰
花的本金,以5厘复利(即利滚利)计息全部清偿这笔玫瑰案;要么法国
政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初,法国
政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉,但却又被电脑算出的数字惊呆了;
原本3路易的许诺,本息竟高达1375596法郎。经冥思苦想,法国政府斟
词琢句的答复是:“以后,无论在精神上还是物质上,法国将始终不渝地
对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助,来兑现我们的拿破仑
将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。
————《读者》
一、货币的时间价值相关概念
对于今天的1000元和五年后的3000元,你会选择哪一个呢?
1、概念:货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投
资所增加的价值。
2、两种形式:
①相对数:没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金
利润率;
②绝对数:即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真
实增值额,即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
3、注意:学习了时间价值,告诉我们不同时间点的货币资金具
有不同的价值,在进行货币资金价值比较时,要换算成同一时点
上才有意义。
以下讲述资金时间价值的计算时都采用抽象分析法,即假设
没有风险和通货膨胀,以利率代表时间价值率,本章也以此假设
为基础。
二、货币时间价值的计算
单利的计算
本金在贷款期限中获得利息,不管时间多长,所生利息均不
加入本金重复计算利息。
P——本金,又称期初额或现值;
I——利率,通常指每年利息与本金之比;
i——利息;
S——本金与利息之和,又称本利和或终值;
t——时间。
单利利息计算:
I=P*i*t
例:某企业有一张带息期票,面额为1200元,票面利率为4%,
出票日期6月15日,8月14日到期(共60天),则到期时利息
为: I=1200×4%×60/360=8元
终值计算:S=P+P×i×t
现值计算:P=S-I
复利计算
每经过一个计息期,要将所生利息加入本金再计利息,逐期滚
算,俗称“利滚利”。
复利终值
S=P(1+t)n
其中(1+t)n被称为复利终值系数或1元的复利终值,用符号
(s/p,i,n)表示。
2、复利现值
P=S(1+t)-n
其中(1+t)-n称为复利现值系数,或称1元的复利现值,用
(p/s,i,n)表示。
复利利息
I=S-P
年利率为8%的1元投资经过不同时间段的终值
4 838
计复利
计单利
2
20
200
年
4、名义利率与实际利率
复利的计息期不一定总是一年,有可能是季度、月、日。当利
息在一年内要复利几次,给出的年利率叫做名义利率。
例:本金1000元,投资5年,利率8%,每年复利一次,其本利和
与复利息:
S=1000×(1+8%)5=1000×=1469
I=1469—1000=469
如果每季复利一次,
每季度利率=8%/4=2%
复利次数=5×4=20
S=1000×(1+2%)20=1000×=1486
I=1486 1000=486
当一年内复利几次时,实际得到的利息要比按