文档介绍：财务报表分析
林斌主讲
第五讲盈利能力分析
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一、盈利能力分析的目的
国家经济管理的需要
评价企业管理层受托经营责任的履行情况
为银行等金融机构的信贷决策提供依据
加强企业内部经营管理的需要
为投资者进行投资财务报表分析
林斌主讲
第五讲盈利能力分析
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一、盈利能力分析的目的
国家经济管理的需要
评价企业管理层受托经营责任的履行情况
为银行等金融机构的信贷决策提供依据
加强企业内部经营管理的需要
为投资者进行投资决策提供决策依据
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证券投资者的困惑？
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二、上市公司盈利能力判断的视角
有盈利的物资基础——持有优质的资产
有盈利的经营环境——产业政策支持
有辉煌的盈利历史——让历史告诉未来
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三、上市公司盈利能力财务指标
净利润
=（收入-费用）+（利得-损失）
具有
稳定性
具有非经常性
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净利润指标分析：
1）净利润＞0，表明公司盈利；净利润＜0，表明公司亏损。
2）净利润越高，表明公司盈利能力越强；
3）指标缺陷：没有考虑投入的规模及利润的质量。
三、上市公司盈利能力财务指标
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利润表
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净利润越高表明公司越赚钱？
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三、上市公司盈利能力财务指标
净利润指标分析：
4）扣除非经常性损益后的净利润更具有持续性，更能代表企业的真实盈利能力。
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非经常性损益项目的重点内容
（一）非流动性资产处置损益；
（二）越权审批或无批准，或偶发性的税收返还、减免；
（三）与公司经营业务无关、计入当期损益的政府补助；
（四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费；
（五）长期股权投资初始投资成本偏低产生的收益；
（六）非货币性资产交换损益；
（七）委托他人投资或管理资产的损益；
（八）计提的各项资产减值准备及其转回；
（九）债务重组损益；
（十）企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等；
（十一）交易价格超过公允价值部分的损益；
*ST春兰2009年前三季度扭亏，，，。
2006年，ST平能（000780）与平煤集团签署了《资产置换协议》，，计入营业外收入，极大改善了本期的经营业绩。
第一年大量计提减值准备
借：资产减值损失
贷：资产减值准备
第二年再按需转回
借：资产减值准备
贷：资产减关值损失
1）债权人让利收益
2）抵债资产高估增值收益
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（十二）同一控制下企业合并产生的净损益；
（十三）非正常业务的或有事项产生的损益；
（十四）各项金融资产的公允价值变动损益，以及处置金融资产、负债取得的投资收益；
（十五）对外委托贷款取得的损益；
（十六）根据法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响；
（十七）受托经营取得的托管费收入；
（十八）除上述各项之外的其他营业外收入和支出；
（十九）其他符合非经常性损益定义的损益项目。
非经常性损益项目的重点内容
将未实现的金融资产价格波动影响确认为损益
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每股收益：反映每一单位股票（股价）所能创造的利润，是评价上市公司盈利水平及其股价合理性的重要指标。
=净利润/公司发行股票总股数
三、上市公司盈利能力财务指标
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四家公司每股收益比较
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*ST金杯的扭亏秘诀
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*ST金杯的扭亏秘诀
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2010年上半年非经常性损益影响最大的三家公司
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上市公司每股收益与每股收益（扣除）历史表现
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每股收益的缺陷：依然包含了非经常性损，未考虑单位股票的投资成本。
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市盈率：反映投资者支付的投资成本与每股收益的倍数关系。该指标值过高，表明其盈利能力不足以支撑相应的股价；过低，表明股价有上涨空间。
三、上市公司盈利能力财务指标
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分类上市公司盈利能力市场表现
2011年1月5日上市公司分行业市场数据
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每股现金流量
每股经营活动现金流量
净利润现金含量
=现金净流量/净利润×100%
销售收现率
=销售商品收到的现金/营业收入
三、上市公司盈利能力财务指标
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上市公司盈利质量比较
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上市公司销售收入现金保障倍数历史表现
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