家电行业2005年投资策略.pdf

文档介绍：家电行业
行业微利状态难以改变
中性
——家电行业 05 年行业投资策略分析
2004 年 12 月 27 日行业研究/行业投资策略
基础数据: (04/12/27)

行业流通市值(亿)
行业流通市值/总流通市值 % z 家电行业投资评级:维持中性评级(白色家电及彩电行业维持中
行业平均换手率(%) % 性评级;显示器子行业评级由上次的看好调低为中性偏淡)。
行业成交金额/总成交金额 %
z 家电行业处于供过于求的市场竞争状态,产品价格于低靡状态运
行业平均每股收益
行。05年市场总体产量需求仍将保持25%以上的增幅,在供求关
行业平均市盈率(倍)
系没有改变之前,产品涨价困难重重。子行业中,空调产品市场
行业平均市净率(倍)
饱和度最低;04年在出口需求的带动下,全均净资产收益率(%)
计将达到30%,要高于冰箱洗衣机的增长速度。
注:换手率、成交额为 04 年 1-12 月份数据,每股收益、
净资产收益率指标按 04 年 1-3 季度度数据推算 z 彩电产量05年预计同比增长20%,其中高端电视产量预计同比增

长80%。高端电视及出口的需求将成为新的需求增长点,在技术
研究员:兰飞燕
不断取得突破的形势下,高端彩电将成为市场新的利润增长
0755-82138888-326
点;出口需求近年得到较大开拓;同时,农村彩电市场的爆
******@email.
发性消费增长有可能在未来三年凸现。

相关研究: z TFT-LCD:市场巨变、行业洗牌。随着产能的急剧扩张,在经过
03年的供不应求后,04年基本达到供求平衡,而预计05年供应过
《家电电子行业运行态势分析及二季度投
资策略》剩约为14%。随着供求关系的转变,价格的下滑,行业洗牌初现端
倪,京东方、广电电子等新投产项目面临严峻考验。
2003 年 3 月 21 日
《家电行业上市公司 2003 年中报分析》
近一年来家电板块与上证指数收益率比较
2003 年 4 月 25 日
25%
《家电行业四季度投资策略》
20%
2003 年 9 月 10 日 15% 家电指数收益率
10% 上证指数收益率
《电子元器件、家电行业 04 年投资策略》 5%
0%
2003 年 12 月 15 日-5%
-10%
南方证券股份有限公司研究所-15%
-20%
地址:深圳市嘉宾路 4028 号太平洋商贸 J-03 A-03 S-03 O-03 N-03 D-03 J-04 F-04 M-04 A-04 M-04 J-04 J-04 A-04 S-04 O-04 N-04 D-04
大厦 23 层
电话:[phone] 资料来源:南方证券研究所
传真:[phone]
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家电行业2005年投资策略

目录
结论与投资建议 1
第一部分家电电子行业运行态势分析 2
第二部分行业趋势预测 4
第三部分行业投资评级 8
第四部分行业股票市场表现 9
第五部分投资策略:关注重点上市公司 10

表格
表 1:2004 年 1-10 月份白色家电产品产销情况表 2
表 2:2004 年 1-10 月彩电显示器产品产销情况表 3
表 3:产品环比情况表 4
表 4:产品出口情况表 5
表 5:家电产品价格指数表 6
表 6:05 年白色家电产品产量预测 6
表 7:05 年彩电产品产量预测 9
表 8:家电电子行业评级 11


插图
图 1:白色家电产量环比图 2
图 2:04 年 1-10 月大家电出口情况 3
图 3:04 年 1-10 月家电业利润指标 6
图 4:01-03 年高端电视销售及增长 6
图 5:数字电视市场规模预测 8
图 6:白色家电板块与上证指数收益率比较 9
图 7:彩电板块与上证指数收益率比较 9
图 8:彩管显示器板块与上证指数收益率比较 9
家电行业2005年投资策略


结论与投资建议

1、行业投资评级