文档介绍：房地产行业盈利能力分析
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[提要] 近20年来,我国经济进入一个迅速发展的时期,房地产业的经济发展状况如何,直接影响到我国市场经济的发展状态。本文以保利趋势,那么此期间保利地产的净资产收益率下降具体原因是由哪些方面引起的,下文将从两大方面继续探索。
1、总资产净利率分析。从总资产周转率的公式构成上来看,该指标是由销售净利率和总资产周转率共同影响的。即总资产净利率=销售净利率×总资产周转率。当公司的总资产周转率越高时,就说明公司比较好的控制了对资产的利用和控制。企业的销售能力或资本结构状态良好,那么具体由哪方面引起的总资产周转率的变化,就要从以下两个方面进行具体的分析:
(1)销售净利率。%至2019年期间一直呈下降的趋势。该指标的变化趋势是对公司的净利润的增长与销售收入增长快慢的反映,正是由于前者的增长速度要明显的慢于后者的增加速度,才会导致销售净利率的下降。下面是保利地产营业成本和三大期间费用占比和变化趋势:保利地产的营业成本在2012年至2016年间一直占比较大,笔者认为可能是由于保利地产扩大了经营规模。相比较来说,保利地产在管理费用、销售费用和财务费用方面发生了微小的变化。其中,管理费用在这五年间一直呈下降的趋势,%%,说明保利地产加强了对企业的经营活动中的内部管理,较好地节约了管理成本。
(2)总资产周转率。在房地产行业,房地产的项目开发周期一般比较长,较多资金的投入,可能在短期内不会获得较高的变现能力。而影响保利地产的存货周转率最主要的指标存货周转率在一般情况下都不会很高。而相应的应收账款周转率是指公司尚未收回的款项,具体什么时候能收回这部分账款,或者能收回多少都是个未知数。从以下两个方面具体来分析影响公司总资产周转率的主要原因:
①存货周转率。保利地产的存货周转率与其总资产周转率的总体变化趋势大致相同,。这正说明了在房地产行业中存货的比例占总资产的绝大部分。存货作为企业的流动资产,流动性的强弱,体现存货的变现速度。所以,提高企业的存货周转率,就会提高企业的变现能力。
②应收账款周转天数。从2012年至2019年间保利地产的应收账款周转天数一直成快速上升的趋势,但2016年以后,呈下降的趋势。虽然在近几年居民的生活水平有了较大的提高,但物价水平也相继的飞速增长。使得居民比较倾向采用分期付款的方式购买房产。同样,这也是影响保利地产应收账款周转率居高的主要原因之一。
2、权益乘数分析。企业的负债程度可以从权益乘数这个指标体现出来,该指标是对企业资本结构的表示。当公司的权益乘数有波动时,就意味着公司的资产负债率的变化。一定的资产负债率对企业的发展有积极的影响,但公司的资产负债率过高时,意味着公司试图通过高举债来扩大销售规模,这样就大大地增加了公司的经营管理风险。
在2012~,说明在近几年里,保利地产并没有加大对财务杠杆的使用程度,该企业的营运状况比较稳定,体现了保利地产的谨慎性原则。2014