文档介绍：57
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第八章固定资产与无形资产投资决策
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本章内容
第一节固定资产投资决策
第二节固定资产日常控制
第三节无形资产投资管理决策
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第一节固定资产投资决策
一、现金流量
现金流量按其动态的变化状况可分为现金流入量、现金流出量和现金净流量。
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第一节固定资产投资决策
按照投资经营全过程,现金流量可分为:
1、购建期现金流量,通常表现为现金流出量;
2、经营期现金流量,既有现金流入量,也有现金流出量,通常现金流入量大于流出量;
3、终结期现金流量,通常表现为现金流入量。
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第一节固定资产投资决策
(一)现金流出量
现金流出量主要是表现为货币资金减少
(二)现金流入量
现金流入量主要表现为货币资金增加。
(三)现金净流量
现金净流量是一定时期与固定资产投资有联系的货币资金增加与货币资金减少的差额,即现金流入量与流出量的差额
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第一节固定资产投资决策
用公式表示现金净流量就是:
现金净流量=现金流入量—现金流出量
=收现收入—付现费用-相关税金
=收现收入—(总费用-不需要付现
的费用)-相关税金
=净利润十不需要付现的费用
上式可简化为:
现金净流量=净利润十折旧费
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第一节固定资产投资决策
[例1] 某企业建造固定资产有A、B两个方案,其资料如表8-1所示。
表8-1 A、B方案投入产出状况单位:元
假定B方案在投资时另需要垫付营运资金25000元,固定资产维护费每年递增1000元,所得税率为25%,企业资本成本为10%,试计算两种方案的现金流量。
指标
方案
投资额
使用寿命
残值
每年营业收入
每年付现成本
A
180000
4(年)
0
110000
40000
B
108000
4(年)
36000
70000
20000
(第一年)
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首先,计算两个方案的营业现金流量,计算过程见表8-2A和表8-2B。
表8-2 A方案营业现金流量计算表单位:元
年数
1
2
3
4
营业收入①
110000
110000
110000
110000
付现成本②
40000
40000
40000
40000
折旧③
45000
45000
45000
45000
税前利润④=①-②-③
25000
25000
25000
25000
所得税⑤=④×25%
6250
6250
6250
6250
净利润⑥=④-⑤
18750
18750
18750
18750
现金流净量⑦=①-②-⑤=③+⑥
63750
63750
63750
63750
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表8-3 B方案营业现金流量计算表单位:元
年数
1
2
3
4
营业收入①
70000
70000
70000
70000
付现成本②
20000
21000
22000
23000
折旧③
18000
18000
18000
18000
税前利润④=①-②-③
32000
31000
30000
29000
所得税⑤=④×25%
8000
7750
7500
7250
净利润⑥=④-⑤
24000
23250
22500
21750
现金流净量⑦=①-②-⑤=③+⑥
42000
41250
40500
39750
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再计算全部期间投资项目现金净流量,计算过程见表8-3A和表8-3B。 表8-4 A方案现金流量计算表单位:元
年数
0
1
2
3
4
固定资产投资
-180000
营业现金净流量
63750
63750
63750
63750
现金净流量合计
-180000
63750
63750
63750
63750