文档介绍：证券投资分析报告
公司股票投资分析报告
投资分析
宏观政治经济分析
国际经济背景
2008 年家电业的发展将继续面临上 游成本增加和下游流通企业的双重压力以及严
峻的出口形势。随着健康、节能环保、彩色外观、智能简便成为家电发展的主题，全球
化竞争的加剧和高端产品的高盈利性迫使家电业加大技术研发投入， 自创新将成为家电
业发展的战略支撑点。综合看， 2008 年家电市场竞争将更加激烈，行业增长继续趋稳。
当家电行业面临行业的剧烈竞争时 ,许多家电厂商纷纷谋求多元化的企业发展策略
来寻找新的企业经济增长点和扩大企业利润 ,以寻求“突围”盈利能力不断下降的家电行
业，这是不少家电业上市公司涉足多元化经营的内在动力之一。家电行业本身处于相对
成熟阶段，而且经过了较长时间的市场竞争，特别是价格方面的竞争，企业的盈利能力
下降非常严重。综合各方面投资状况而言，家电行业正面临一个大的转型期，其中许多
企业有极大的资产重组要求，而那些大的家电企业也面临着结构整合、业务整合和市场
整合，特别是加入 WTO 以后，国外跨国公司加快了进入中国的步伐， 中国家电全球制
造中心的地位进一步巩固。
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国内经济状况
我国农村地区的经济发展水平远远落后于城市，而且城乡收入差距还有日益扩大
的趋势，这在客观上造成了中国市场特有的二元化市场结构。一方面城市市场主要家电产品容量普遍接近饱和，另一方面广大农村地区却始终保持着较低的家电保有水平，家电产品的边际需求也长期得不到提高。在农民购买力严重不足的条件制约下，家电生产企业只能将精力集中于竞争已非常激烈的城市市场， 结果便造成了城市市场供给相对过
剩的现象，价格大战、概念炒作、囤积居奇等现象成了家电行业特有的风景。 从家电
产品的保有水平来看，我国家电行业未来的主战场毫无疑问在农村地区，农村市场蕴含
的巨大潜力足以使家电行业再获得一次高速成长的机会。 但基于农民收入在短期内仍无
法迅速提升的现实，预计今后相当长的一段时间内我国家电市，场仍将维持已有的二元化市场格局，品牌竞争也有进一步加剧的趋势。
在当今社会中，随着生产产品多的元化，网络销售的方式迅速反展，一些家电生产企业经营状况出现明显分化，家电销售渠道和价格决定机制发生了根本变化，因此在国内发展很有潜力，但同时竞争激烈。
行业分析
行业竞争结构分析
二、行业能力分析
行业能力是指行业中每个竞争者具有的能力的总和。
（一）、行业规模结构分析
行业规模结构分析是为弄清行业的发展与社会需求之间的关系，这对于确定企业的经营范围具有重要意义。
（二）、行业性质分析
对于一些垄断行业，尤其是自然垄断行业，如电力、电信、邮政、铁路、航空等来说，由于垄断程度高，所以进入障碍大，要想进入到这些行业比较困难。而分散行业
相对来说容易进入。
（三）、行业技术分析
只有对行业技术状况进行全面的分析，才能正确地判断行业的发展前景和行业能
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力的发展水平三、行业竞争分析 迈克尔 .波特在其所著《竞争战略》一书中提出，任
何一种行业都存在着五种竞争作用力，（ 五力模型 ）即：进入威胁、替代威胁、买方侃价能力、供方侃价能力和现有竞争对手的竞争。以上五种基本竞争力量的状况及其综合强度，决定着行业竞争的激烈程度，同时也决定了行业最终获利能力。
产业内竞争对手
海尔在国内以春兰、华宝、美的为代表的一批国产品牌脱颖而出 ，以格力 、科龙
代表的国产品牌成功地跻身于家电市场的前列。
在国际化的竞争对手有惠而浦、伊莱克斯、通用电气、西门子及韩国三星 等，海尔以 万台的年销量和占全球 %的市场 ，成为全球第六大家电品牌，和其它家电
行业还存在一定的差距，目前仅仅是占据了发达国家的低端市场的一部分 。
市场需求的增长速度
海尔生产的家电以冰箱和空调为主，在全球品牌市场占有率排序中，海尔冰箱排名
第二，洗衣机名列第三。由于冰箱行业在发达国家和发展中国家的市场已进入成熟期，
市场相对平稳，不会出现需求上的大起大落。空调器行业：