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文档介绍：财务治理论文财务规划论文
财务治理的目标框架
提要本文从多个财务治理目标选出比拟有代表的股东财富最大 化和相关者利益最大化目标,通过两个目标的综合比拟,得出我国目 前最合财务治理目标一一相关者利益最大化指标.
关键词：财务治理；目标；股东对剩余产品的索取 权,并且认为剩余索取权与剩余限制权的统一是实现企业财务治理目
础的,强调应该围绕着利益相关者的不同要求而均衡展开, 并最终达 到增加企业长期总市场价值的目的.
其次,两者遵循的公司治理结构大为不同. 公司治理结构作为一 种处理企业各种契约关系的制度,是随着公司制企业的出现而逐渐形 系统,其目标直接反映着财务治理环境的变化. 股东财富最大化目标 遵循 股东至上〞模式的公司治理结构,股东作为物质资本所有者,其 地位是至上的,而其他利益相关者那么利小势微,获得授权的经营者只 最大化目标遵循的是 共同治理〞模式的公司治理结构,企业不仅要重 视股东的利益,强调股东对经营者的监控,而且要重视其他利益相关 者如债权人、雇员等的利益,实行共同监控,到达各方利益的一种均 衡与制约.
再次,,资 , 一类是提供人力
资本的所有者；
目标只重视物质资本所有者的权益,表达了 以物为本〞的治理理念.
而相关者利益最大化的目标既重视物质资本所有者, 又重视人力资本 ,人力资本和物资资本都是构 成企业的必不可少的生产要素,劳动作用于生产资料创造了价值, 收 益分配就应该是按生产要素的奉献大小分配,即按人力资本在社会财 富创造过程中的奉献的大小和物质资本在价值创造和实现中的条件 作用来分配.
最后, 判优劣的标准,考虑以最小的投入获取最大的收益, 但是这样做难免 会导致外部不经济, 求的是企业经济效益与社会效益的统一. 该目标认为,企业要真正实 现其市场长期总价值的最大化,就必须不断地增加企业的财富,以确 ,在这个过程中间,必
须承当相应的社会 责任,如保护生态环境,建立良好的社会关系等.
通过上述比拟可以得出,与股东财富最大化相比,相关者利益最 大化的目标考虑问题更加全面,, 相关者利益最大化更加适合企业可持续开展的需要,是企业财务治理 目标的理性选择.
四、相关者利益最大化是财务治理目标的现实选择
综合来看,相关者利益最大化表达了企业产权的分享. 根据现代
企业理论,,各生产要素为获 得一定的报酬同意在一定的限度内服从企业经营者的指挥(王化成,
1999),,
企业是一个特别的市场契约,它替代了市