文档介绍：会计信息披露、股票价格变动及资本市场效率之关系研究中国人民大学阎金锷李姝现代市场经济中,证券市场尤其是股票市场占据一个有效率的资本市场总是能迅速、准确地把资本导着重要的地位。它是企业筹集长期资金的重要场所。它向收益最高的企业。综合上述观点,笔者认为,会计信对于调节资金流向、促进社会资源的有效配置起着举息披露的目标是旨在提高资本市场效率。足轻重的作用。当今社会,证券市场的发达程度已经成那么什么样的信息才能被证券市场吸收,对提高为一个的重要资本市场效率有用呢?事实上,并不是所有的信息都会标志。在证券市场上,信息是必不可少的,它是联系上影响股票的价格,只有那些使决定公司价值的预期因市公司和投资者的纽带,是投资者进行投资决策的依素发生改变的信息才会反映在股价中,如公司的财务据。股票价格则是实现资源有效配置的价格机制。人们状况、股利分配政策、产品质量、政府的宏观经济政策依据信息进行判断、预测而采取行动,从而引起股票供等,这些信息的出现会立即改变人们对公司未来现金需关系的变化,推动股价上下波动。因此,股票价格变流量和贴现率的预期。因此,只有有助于投资者对公司动是对证券市场上某种信息作出的反应,而资本市场价值产生合理预期的信息才是有用的。会计信息一般效率研究的正是股票价格对信息作出反应的有效程应该具备两个质量特征,即可靠性与相关性。如何能做度。可见,会计信息、股票价格及资本市场效率三者之到这一点,这就涉及到一个会计政策的选择问题。因此间存在着密切的内在联系。还需要从会计准则制定入手,并广泛征集用户意见,真一、会计信息披露的目标正提供有价值的信息。现代社会是一个信息社会,信息充斥着社会的每在证券市场上,用户的信息需求是多种多样的。不个角落。证券市场更是一个信息的聚集地,投资者、债同的用户对信息的偏好程度也不一样,即使是同一类权人以及与企业有方方面面利害关系的个人或集团,用户,由于他们使用的分析方法和偏好存在差异,导致都需要了解企业的财务状况和经营成果,依据这些信他们需求的信息也各有不同。信息披露者的责任是满息进行投资和信贷决策。所以会计的首要目标就是要足他们的这些需求。但是我们不可能把信息披露细化为决策者提供决策有用信息。美国财务会计准则委员到满足每个人的需要和每个投资者都能理解的程度。会在其财务会计概念框架中就明确提出“财务报告的:因为,一方面,上市公司在信息披露时要受到成本的制首要目标是提供投资和信贷决策有用的信息”。上海财约。按照经济学原理,只有在边际成本小于边际收益的经大学的孙铮教授从证券市场的角度出发,提出了两前提下,才会进行信息披露,并且会有一个效益最高个会计目标:一是会计信息的披露应该能够促进资源点。虽然成本效益很难直接计量,但大致可以估计判的最优配置;二是会计信息的披露有利于投资者形成断。另一方面,并不是所有的投资者都会试图去解释会一个合理的证券投资组合。可以说这种提法对证券市计信息对证券价格的影响,他们不具备这方面的知识场而言更具体且更有针对性。因为“有用”二字过于笼和能力,或者不愿投入过多的精力去分析研究,而是采统,而促进资源有效配置和形成合理的证券投资组合,取“搭便车”的方式,或者将投资分析的任务委托给机就进一步指出了“有用”要达到的目的。事实上,会计信构投资者,因为机构投资者有更多的知识和技术解释息披露的这一