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2001 年第 5 期北京大学学报(哲学社会科学版) No. 5 , 2001
第 38 卷 JOURNAL OF PEKING UNIVERSITY General No. 207
(总 207 期) (Humanities and Social Sciences) Vol. 38
证券市场分析中的共同知识假定
张圣平
(北京大学光华管理学院,北京 100871)
摘要: 共同知识是不完全信息条件下理性推理的逻辑起点,一个理论的立与破往往取决于
某些信息的共同知识性。传统的瓦尔拉斯均衡理论不能描述证券价格的形成,竞争性理性预期均
衡框架也有较大的局限性,不完全信息博弈将成为证券市场行为分析的主要框架。应当把不确定
性当作“资源”,通过适当的制度安排规范它的“有效供给”,以提高证券市场配置资本的效率。
关键词: 共同知识; 证券市场; 信息; 均衡价格
中图分类号:F830 91 文献标识码:A 文章编号:1000 5919(2001) 05 0135 05
一、知识、高阶知识和共同知识
知识经济时代的到来使“知识”成为当今社会经济生活中使用频率最高的词语之一,但要
给“知识”下一个意义明确的统一定义,却不是一件容易的事。据说,哲学家提出并探讨了各种
各样的知识概念,哈佛大学的哲学家奎因(W V Quine) 给知识的定义是:你认为你知道的东
西就构成了你的知识。你认为你知道,你就“真”地知道吗? 这涉及到知识是否可以在一群人
之间共享的问题,知识的共享又涉及知识的传播层次,即所谓高阶知识或知识的高阶性,它描
述一个群体对某一特定事实(fact) 的认知程度。一件事被一特定群体传播到了 m 阶水平,是指
在这个群体中“(每个人知道) (m - 1) 每个人知道那件事是真的”。这使得“那件事是真的”在群体
中达到了 m 阶层次上的共享,但并不等于说人们相互之间对这件事已经确信无疑了。要从逻
辑上说明一个群体对某一事实的相互认知达到“确信无疑”的程度,需要用“共同知识”(common
knowledge) 概念来描述,它是“由己及人,由人及己”的无限推理过程,是 m 趋于无穷大时的极限
意义上的高阶知识。一件事一旦在某一群体中成为共同知识,则从任意一个体出发,他对这件
事的理解、他认为别人对这件事的理解以及他认为别人认为其他人对这件事的理解等等,都已
经达到了完全的统一,不再有任何层面的不确定性,这件事在这群人中就具有了“真理”的“客
观性”。
共同知识的正式定义由罗伯特 J 奥曼(Robert J Aumann , 1976) 提出[1 ] 。一般地,某些事
件的共同知识假定是不确定性条件下理性推理的逻辑前提,它类似于数学中的公理。信念
(belief) 是与知识相关而又不同的概念,通常指人们对事件发生可能性的主观概率判断。相对
收稿日期:2000 05 23
作者简介:张圣平(1965 —) ,男,山东省高青人,经济学博士,北京大学光华管理学院博士后。
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