文档介绍：中国股市发展的历史进程手机免费访问 8 年 06月 27日 23:34 华夏时报查看评论郭田勇: 中央财经大学金融学院教授、中国银行( 601988 股吧, 行情, 资讯, 主力买卖)业研究中心主任 30年, 一个呱呱落地的婴儿可以长成一个风华正茂的青年; 30年, 中国股市从无到有, 从小到大, 走过了一些成熟市场几十年甚至是上百年才能完成的道路。回顾改革开放以来中国股票市场的发展,大致可以划分为三个阶段。中国股票市场萌芽及最初探索阶段(1978-1991) 1986 年 11月 14 日,我国改革开放“总设计师”邓小平在北京人民大会堂会见美国纽约证券交易所董事长约翰· 凡尔霖时, 向来宾赠送了改革开放后我国公开发行的第一只股票——一张面额为人民币 50 元的上海飞乐音响( 600651 股吧, 行情, 资讯, 主力买卖)公司股票,成为我国股票市场发展史上的标志性事件之一。 1 、股票发行创“新纪元” 1984 — 1986 年,北京、上海、广东、四川、辽宁等地的部分集体和国有中小企业纷纷开始股份制试点,设立股份有限公司,如广东宝安县联合投资公司、北京天桥百货公司、上海飞乐音响股份有限公司等, 其中北京天桥百货、上海飞乐音响、上海延中实业等公司还公开发行了股票。 1987 年召开的党的“十三大”对前期股份制试点的成绩做出肯定,允许继续试点并提出了规范性意见。从此政府逐渐加大对股份公司的规范化管理, 股份公司开始按照国际惯例设立和运作, 股票发行更加规范, 真正意义上的股票发行数量也越来越多。上海、深圳出现了股票的公开柜台交易, 沈阳、武汉、成都等地也出现了股票的公开交易或场外交易。成立了一批专门从事股票发行、转让或交易相关业务的证券公司, 从而为股票市场的发展奠定了市场基础。 1987 年1 月,上海真空电子器件公司向社会公开发行股票,成为我国第一家实行股份制的大中型国营企业。该公司股票的发行, 拉开了国营大中型企业股份制试点的序幕, 股份制试点进一步扩大和深化。截至 1990 年底,我国共有 4750 家企业发行了各种形式的股票, 共筹资 亿元。其中,公开发行股票筹资 亿元,非公开发行筹资 亿元。 2 、股票交易由“暗”转“明” 1984 年 11月 18 日,上海飞乐音响股份有限公司的股票发行不久,一些持有者即开始了自发的股票转让, 这就是股票的私下交易。股票的私下交易广泛地存在于公开柜台交易之前的深沪两地。由于没有固定的交易场所、缺乏市场化的价格、信息不对称以及交易成本过高等问题,股票的私下交易存在着较多的投机和欺诈成分。为解决股票的流通问题, 1986 年,上海试办了股票的公开柜台交易。 1986 年9月26 日, “飞乐音响”与“延中实业”两只股票率先在中国工商银行( 601398 股吧, 行情, 资讯, 主力买卖)上海信托投资公司静安证券部柜台交易。为规范股票柜台交易, 1987 年1 月中国人民银行上海市分行出台了《证券柜台交易管理暂行办法》, 规定股票必须在经人民银行批准的证券柜台转让, 同时放开了股票交易价格。随后, 上海的股票交易柜台和股票交易数量均有所增加,到 1990 年,上海已有 16 个证券交易柜台和 40 多个证券交易代理点。深圳的股票柜台交易始办于 1988 年。 1988 年4月7日, 深圳经济特区证券公司开始受理深圳发展银行的股票转让业务。 1989 年又批准了 3 家信托投资公司设立证券部,从事代理发行、股票转让等业务。到 1990 年,深圳共有 10 个股票交易柜台。深沪股票交易柜台的设立进一步发展了我国股票流通市场。到 1990 年,沪深两地共有 12 只股票在柜台公开交易。但是由于股票柜台交易制度设计上存在不足,在这一阶段股票的私下交易一直都未停止。柜台交易设定涨停板导致柜台交易与私下交易价格的巨大差异, 以及不同柜台之间的价格差异,均在一定程度上促进了私下交易的盛行。 3 、证券交易所及中介机构“从无到有” 20 世纪 80 年代, 证券市场在试点过程中积累了丰富的经验。 90 年代初, 经济、金融领域的治理整顿为证券市场的良性发展创造了必要的环境。深沪股票交易柜台制度设计的缺陷以及股票场外交易的广泛存在,要求尽快建立集中的股票交易市场。经国务院授权、中国人民银行批准,上海证券交易所于 1990 年 11月 26 日正式成立, 并于同年 12月 19 日在上海开张营业。这是中华人民共和国成立以来在大陆开业的第一家证券交易所。我国第二家证券交易所——深圳证券交易所也于 1991 年7月3 日正式开业。伴随着一、二级市场的初步形成,证券经营机构的雏形开始出现。 1987 年9 月,中国第一家专业证券公司——深圳特区证券公司成立。 1988 年,为适