文档介绍：上市公司股权激励动机与效果分析
张冰琪 摘 要:如何优化股权激励制度以提高企业的经营效益已经成为我国企业必须认真考虑的问题。因此,通过对华兰生物公司首次实行的股权激励方案进行分析,对该公司实施股权激励计划前后的经营效果进行了对比生物今后的发展无疑是一件利好消息。
2011—2017年這几年的时间内,华兰生物的流动比率、速动比率的指标是相当高的,说明其总体短期偿债能力相对较强,具有较高的现金比率,可以很好地应对企业的财务风险。该公司生产的产品主要供给对象是政府,大大减少了企业的应收账款和坏账准备的金额。%;2013年企业实施了股权激励方案,流动比率相对较低,%,其短期偿债能力变弱,说明了企业的高管和管理人员利用企业闲余资金,更可能多地进行其他项目的投资。%,明显高于2013年,说明股权激励政策增加了企业的偿债能力。
华兰生物公司2011年的净利润增长率为-%,2012年的净利润增长率为-%,这两年的净利润均呈现下滑的趋势。通过查找企业这两年的报表我们了解到,,%,且2012年的净利润增长率处于最低水平;2013年净利润增长率开始回升,%,远远高于同行业净利润增长率。其一是因为2012年的净利润基数过于低,其二是股权激励方案增加了员工的工作积极性,从而提高了企业的净利润增长率。到了2014年净利润增长率开始下降,远低于行业平均水平,并且在2015年仍呈现下降的趋势,这表明第一套股权激励方案可能存在激励范围不够,或激励力度不足等缺陷。%,可能由于对“两票制”的预判不足,导致去年业绩不是特别理想,股价下跌了不少。 (三)华兰生物第一套股权激励方案设计不合理之处
1.“重奖”不避亲、监督作用差
华兰生物这次共有32名激励对象,其中,董事长兼总经理安康获得90万股限制性股票,%;董事兼常务副总经理安文琪获得了13万股的限制性股票,且安文琪是安康董事长的直系亲属。安康和安文琪此次持限制性股票数额超过2 500万元。其方案表现出了高管的自利行为,对近亲圈钱的嫌疑很难真正做到有效监督。而2018年12月公布的股权激励草案则有意识地规避了这一点。规定单独或合计持有公司 5% 以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女未参与本激励计划。
华兰生物公司2011年的净利润为-%,2012年的净利润为-%,这两年的净利润均呈现下滑的趋势。华兰生物选择在2013年实行股权激励计划,其首先是基于2012年低利润的基础。根据公司设立的行权条件可知,华兰生物2013年的净利润只要超过4亿元就可以行权,行权条件简单易执行。查询华兰生物公司的季度报表可以看到,该公司在2013年1月至3月,短短一个季度的时间,,公司可以很容易地完成30%以上的解锁指标。
、力度大
华兰生物首次推出限制性股权激励计划激励范围仅为32人,激励人员为公司重要的