文档介绍：第五章收益与风险
第一节投资收益
第二节投资风险
第三节投资收益与风险的匹配
第四节货币的时间价值
第一节投资收益
投资收益的内涵
投资收益的测度
投资收益的内涵
一般的理解:基于投资所形成的资产而获取的回报,这个回报可以表现为能用货币价值尺度衡量的收入形态,也可以表现为不能用货币价值尺度衡量的收益形态。
广义的定义:投资所带来的社会福利或效用的增加
投资收益的测度
一种比较简单的测度:单位时间内的相对值——收益率
甲人于一年以前以每股￥10的价格买入A公司股票200股,一年以后以每股￥(期间没有分洪),则甲的绝对收益额为￥160,相对收益率为8%。
乙人则在同一时期投资于B公司股票,买入价￥8,买入数量300股,卖出价为￥,则乙的绝对收益为￥180,%。
投资者在期初为购买证券而投入一定的货币资金,期末所获得的财富价值超过所投入的货币价值,这个增值额就是投者的收益。
收益率=(期末财富价值-期初财富价值)/期初财富价值
名义收益与实际收益
名义收益是指投资者投入一定的货币资金所获得的货币增值额。持有或转让某种股票或债券所获得的各种货币收入总和扣除预先投入的货币额即为该证券投资的名义收益。
实际收益是投资者投入一定的货币资金所获得的实际的价值增值额。
实际收益=名义收益-通货膨胀率
第二节投资风险
投资风险的界定
风险的度量
风险的种类
风险对投资决策的影响
处理风险的方法
投资风险的界定
生活中对风险的理解
发生损失的可能性
经济学上的风险含义
未来的结果不确定
风险的度量
要对风险进行定量的描述,必须知道某一行为的所有可能结果以及每一结果发生的可能性
概率:某种结果发生的可能性,它依赖于不确定性事件本身的性质和人们的主观判断
客观概率:以往类似事件发生的频率,海啸
主观概率:依据个人的经验、知识和直觉做出主观性的判断
期望值:对不确定事件的所有结果的加权平均,权数是每种结果发生的概率,它反映总体趋势(或平均结果)
E=P1R1+P2R2+P3R3+P4R4+....
方差:实际值对平均结果的偏离程度
var=P1(R1-E)2 +P2(R2-E)2+P3(R3-E)2+P4(R4-E)2+....
标准差σ=[P1(R1-E)2 +P2(R2-E)2+P3(R3-E)2+P4(R4-E)2+....]1/2
风险的种类
根据影响程度的分类
系统性风险
非系统性风险
根据产生来源
内生风险
外生风险
系统性风险
引起所有投资的收益发生变动的风险,单个投资者无可避免,故又称不可分散风险。虽然不可分散风险影响所有的投资者,但是不同的投资受到影响的程度不同。
自然风险
利率风险
购买力风险
政治风险
汇率风险