文档介绍：第四章外汇风险管理
第一节外汇风险的概念、种类和构成要素
一、外汇风险的概念和种类

风险:损益的可能性或不确定性。
外汇风险(foreign exchange exposure):一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产与负债,因汇率的波动而引起其价值上涨或下降的可能即外汇风险

狭义外汇风险是指汇率风险和利率风险。
广义的外汇风险包括利率风险、汇率风险,也包括信用风险、会计风险、国家风险等。
这里我们是从狭义的角度来讨论风险的。
从国际外汇市场外汇买卖的角度来看,买卖盈亏未能抵消的那部分,“受险部分”或“外汇敞口”。
2. 外汇风险的种类
1、交易风险(transaction exposure)
亦称交易结算风险,是指由于汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。

这些交易包括:
(1)收支到期日之前的商品与服务贸易合同;
(2)未清偿的国际信贷合同;
(3)待交割的远期外汇合同;
(4)其他用外币表示的所获得的资产或负债。
美国某公司赊销l 300 000日元的商品给日本某一家买主,60天后支付,汇率是USD1=JPY130。美国卖主在收到贷款时,希望用l 300 000日元兑换10 000美元。
如果汇率变动为USDl=JPY140(美元汇率上升),美国公司就只能收到9 286美元(1 300 000÷140),比预期少收714美元(10 000-9 286)。
反之,若这时汇率变动为USDl=JPY120(美元汇率下跌),美国公司就可收到10 833美元,比预期增加833美元。
可见,汇率的变动使美国公司承担着收到的日元兑美元后不是10 000美元的风险,要么少,要么多,交易风险也就这样产生了。

2、会计风险(accounting exposure)
亦称折算风险。它是指由于汇率的变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。

会计风险的特点是:
发生折算风险时,用外币计量的项目(资产、负债、收入和费用)的发生额必须按本国货币重新表述,且必须按母公司所在国的会计规定进行。
2、外汇风险的种类
假设美国某一公司在英国银行持有银行往来账户余额100 000英镑。
如果开始时,,美国母公司在英国银行的往来账户余额是160 000美元。
此后美元升值,英镑贬值,每英镑只值1. 40美元,使美国公司的英国银行往来帐户余额变为140 000美元。
在两个折算日期,英镑余额价值降低了20 000美元(160 000-140 000)。
2、外汇风险的种类
3、经济风险(economic exposure)
是指由于突然的汇率变动,引起公司或企业的未来一定期间的收益发生变化。它是一种潜在性的风险,其程度大小取决于汇率变动对产品数量、价格及成本的影响程度。

经济风险的特点是:
(1)它带有主观意识。
(2)它不包括预测的汇率变动。
(3)其风险影响比交易风险和折算风险大。
二、外汇风险的构成因素
风险的构成要素:本币、外币、时间
因此,外汇风险包括价值风险和时间风险。
三、外汇风险构成因素之间的相互关系
符号与图示
公司

外币流出外币流入

另一种外币流出另一种外币流入

本币流出本币流入
箭头上的天数表示若干天后将有货币流动
根据下列图示,请判断该公司是否存在外汇风险?
无外汇风险(支付本币)
无外汇风险(收取本币)
无外汇风险(同种外币的流入与流出
金额相同、时间相同)
时间风险(同种外币的流入与流出金额相同、时间不同)
1个月
100 000欧元
1个月
3个月
100 000欧元
100 000欧元