文档介绍：PEST分析之经济环境
of rural drinking water sources, protection of drinking water sources in rural areas by the end of %，宏观政策总体是宽松态势。相对欧美，我国政府负债率低，财政支出拉动需求的效率也较高，。货币政策受到房地产泡沫的制约，保持稳健的可能性大。预计M2增速目标为14%，与今年持平，新增贷款9万亿元，为缓解财政扩张对私人部门融资条件的紧缩影响，央行仍有可能降息一次、降准两次。
在欧美，高悬的政府债务使得财政紧缩在所难免，对总需求的刺激更加依赖宽松的货币政策，预计美联储QE3将贯穿2022全年，欧央行落实“直接货币交易〞方案(OMT)。
但是，零利率的环境提高了财政政策的效率，造成财政紧缩显著拖累增长。同时，由于金融监管收紧，欧美银行长期面临去杠杆的压力，货币政策的效率在降低，减弱了“宽货币〞对增长的支持作用。
中外不同的政策组合意味着：中国短期“稳增长〞的效率相对欧美较高，中国将继续成为全球增长的主要推动力量。
of rural drinking water sources, protection of drinking water sources in rural areas by the end of the delimitation of the scope of protection, complete with warning signs, isolating network protection facilities
of rural drinking water sources, protection of drinking water sources in rural areas by the end of the delimitation of the scope of protection, complete with warning signs, isolating network protection facilities
of rural drinking water sources, protection of drinking water sources in rural areas by the end of the delimitation of the scope of protection, complete with warning signs, isolating network protection facilities
中外不同的政策组合还可能加剧欧美资本流入中国的压力。近期汇率升值加快，显示汇率灵活性增加，但在外需疲弱的情况下，我们判断政策当局对汇率升值的容忍度有限。
中国人民银行决定,自2022年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。,;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
我们认为,存贷款基准利率下调对汽车类上市公司的影响主要表达在财务费用上。
同等条件下,,有望使财务费用小幅下降4%左右。目前,整车类上市公司财务费用率平均在1%左右,我们预计,。我们认为,负债率偏高、盈利能力薄弱的企业有望受益于本次存贷款基准利率下调,如一汽夏利(,未有评级)、中国重汽(,持有)、比亚迪(,未有评级)、曙光股份(,未有评级)等,营业利润受影响幅度较大。以中国重汽为例,假设2022年年初起降息,%。
而负债率较低、盈利能力强的企业,如上汽集团(,买入)、宇通客车(,买入)等几乎不受降息的影响。
of rural drinking water sources, protection of drinking water sources in rural areas by the end of the delimitation of the scope of protection, complete with warning signs, isola