文档介绍：第三章
第一节证券投资收益的评估
有价证券的收益形式
股票投资的收益形式
分配收益形式;
公积金转增股本带来的资本增值收入;
优先认股权的转让价值和买卖差价收入
债券投资的收益形式
利息收入
特殊权益性收益
偿还差益,偿还差损或买卖差价
共同投资基金收益
现金收益分配或红利再投资
买卖差价或认购价、申购价和赎回价格的差额
1、按度量单位分类
(1)收益值:是指投资者持有有价证券或买卖有价证券过程中投入成本与回收金额的差额。
(2)收益率:是投资者投资获得的收益值与投入成本的比值,一般收益的衡量都用收益率以便于不同对象和方案的比较。
第一节证券投资收益的评估
2、按度量时间长短分
由于投资投资期限具有不确定性,因此收益率的衡量可以分为日收益、周收益、月收益、季收益、年收益,常用的年收益率。
第一节证券投资收益的评估
不同时间周期的收益率的换算问题
1. 如果已知长时间周期的收益率,可以直接除以时间周期倍数,求得短期收益率指标
如已知年收益率是12%,则月收益率就是1%,依此类推。
2. 已知短期收益率指标换算成长期的收益率指标则不能简单相乘,应按以下公式计算:
长期的收益率=(1+短期收益率)n -1
其中n代表长期和短期相差的倍数。
如已知月收益率是1%,
则年收益率=(1+1%)12 -1 =%。
第一节证券投资收益的评估
4、按研究对象分
(1)单个资产收益:指投资某个具体的股票、债券或基金所获得的收益率。
(2)组合资产收益:指投资于若干个有价证券组成一个有效的证券投资组合所获得的收益率,取决于构成组合的单个证券的收益绿和组合中每个证券的投资比例。
(3)市场收益:指证券交易所内全部上市证券按照每只证券市值所占市场总市值的比例构成一个最大的投资组合所获得的收益率,是投资者要求获得收益率的参照标准。
5、按度量时间前后分为
历史收益当前收益预期收益
第一节证券投资收益的评估
6、按计算方法分
(1)单期收益:只计算特定某一其间持有证券获得的收益情况。
(2)多期收益:在有价证券整个投资期内所获得的全部收益。
(3)平均收益:当投资期为多期时按照一定的方法所计算的每一期的平均收益率,有算术平均、几何平均和价值加权平均三种方法。
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7、按是否扣除通货膨胀的影响分
(1)名义收益:是指没有考虑物价变动情况的收益指标。
(2)实际收益:已经扣除了物价变动对收益率影响后的指标,投资者在投资时由于有时间价值的存在,应该关注由于物价的变化给实际的购买力所造成的影响。
如果r代表名义收益,r’代表实际收益,πe 代表预期通货膨胀率,那么实际收益、名义收益与预期通货膨胀率之间的关系可以由下述费雪方程式给出:
()
其推导过程如下: (假定本金为1元)
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1. 单期收益率
P1 表示证券在第一期末的价格
P0 表示证券的期初价格
D1 代表持有证券一期的股利或利息收入。
单期收益率的含义是本期资本利得和现金股利之和与期初价格之比。
第一节证券投资收益的评估
(holding period return,HPR)

股利或利息收入总和+(证券期末价格-证券期初价格)
HPR = ( )
证券期初价格
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