公司金融第三章例题.docx

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例1、假设A证券的预期报酬率为10%,标准差是12%。B证券的预期报酬率是18%，标准差是20%。uW2W2r22；「2二2)
^(W1W1r1c122w2W1r2cc2W2W2r22二22)
==%
3-2在例3中，两种证券的投资比例是相等的。如投资比例变化了，投资组合的预期报酬率和标准差也会发生变化。对于这两种证券其他投资比例的组合，计算结果见表3。
表3不同投资比例的组合
组合
对A的投资比例
对B的投资比例
组合的期望收益率
组合的标准差
1
1
0
%
%
2


3


%
%
4n


%
%
5


%
%
6
O
1
%
%
图1描绘出随着对两种证券投资比例的改变，期望报酬率与风险之间的关系。图表中黑点与表3中的六种投资组合一一对应。连接这些黑点所形成的曲线称为机会集，它反映出风险与报酬率之间的权衡关系。
，共投资十种股票且各占十分之一即1万元。，则组合的B值为1p=。该组合的风险比市场风险大，即其价格波动的范围较大，收益率的变动也较大。现在假设完全售出其中的一种股票且以一种B=。此时，;
1p=+=:ABC公司拟于2001年2月1日发行面额为1000元的债券，其票面利率为8%,每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。同等风险投资的必要报酬率为10%，则债券的价值为：
.8080808080+1000
PV1~+2~+3~+4~+5~(1+10%)1(1+10%)2(1+10%)3(1+10%)4(1+10%)5
=80X(P/A，10%，5)+1000X(P/S，10%，5)=+
=+621
=(元)例2有一纯贴现债券，面值1000元，20年期。假设折现率为10%，其价值为:
1000一
PV=1+10%）20=（兀），面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。假设折现率为10%（复利、按年计息），其价值为：
1000+1000X12%x5PV=（1+10%）5

=
（元）
，票面利率为期。假设折现率为10%
8%每半年支付一次利息,
5年到
按惯例，报价利率为按年计算的名义利率,
1每半年计息时按年利率的计算,
即按4%计息，每次支付40元。折现率按同样方法处理，每半年期的折现率按5%确定。该债券的价值为：
PV=80X（p/A，10%十2，5X2）+1000X（p/s，10%十2，5X2）=4