文档介绍：证券研究报告
千亿赛道开启新一轮周期，民营机床接棒国产替代再启航
——机床行业深度报告
01 工业母机千亿大赛道，有望诞生核心资产
02 把握行业长期逻辑，小周期中静待龙头显现
03 建议关注
目录
04 风险提示
发中心
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我国机床行业大而不强，缺乏核心零部件自制能力是重要原因
➢ 我国机床产业链整体发展滞后，缺乏核心零部件自制能力。我国机床行业虽有千亿规模，但总体竞争力仍显不足，呈现
大而不强的局面，其中一重要原因就是缺乏核心零部件的自制能力。以国内民营机床龙头国盛智科为例，无论是传动系
统、数控系统还是各类功能部件中，核心零部件的外采比例普遍都超过80%。实现核心零部件的国产替代，是我国机床
行业未来发展中亟待解决的瓶颈问题。
国盛智科数控机床核心零部件外采情况
部件门类
部件名称
外购情况
外购
使用品牌
日绅
涉及的境外区域及比例
可替代品牌
罗翌、健椿
主轴传动中的主轴
中国台湾：约 80%
中国台湾：约 80%；西班牙：约
传动系统 丝杠传动中的丝杠、线轨
精密轴承
外购
银泰、伊比兰伽
上银、THK、施耐博格
1%
外购
NSK
发那科
综欣
日本：约 80%
日本：约 90%
INA、FAG、 SKF
德国西门子、 三菱
亘隆和自制
数控系统
数控系统
数控转台、两轴摇篮转台
刀库、齿轮箱
直角头、万向头
两轴摆头
外购
部分外购
中国台湾：约 70%
中国台湾：约 80%
中国台湾：约 20%
德国：约 90%
刀库外购，齿轮箱部分外购
德大、ZF
铭源
冈田、GDP 和自制
日绅、国产和自制
HSD
部分外购
外购
功能部件
凯斯勒
发格
光栅尺
外购
德国：约 90%
海德汉
编码器
外购
发那科
日本：约 80%
海德汉
资料来源：国盛智科招股书，西部证券研发中心
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7
机床品类繁多，切削和成形是两大细分领域
各类型机床分类
成形机床细分领域市场规模
切削机床细分领域市场规模
螺纹加工中
钻床1%
心1%
其他
27%
磨床11%
车床31%
压力机
50%
剪切机
3%
加工中心
37%
冲床
7%
铣床13%
折弯机
镗床 6%
13%
资料来演：机床工具工业协会，西部证券研发中心
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8
金属切削机床细分种类
资料来演：公开资料整理，西部证券研发中心
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9
金属成形机床细分种类
资料来演：公开资料整理，西部证券研发中心
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10
机床行业品种繁多，细分赛道各有龙头
➢ 机床行业细分品类较多，每个品类都诞生了相应的龙头企业。金属切削机床领域，【国盛智科】、【海天精工】、【创世
纪】是数控加工中心的代表企业，【津上机床（中国）】、【浙海德曼】和【秦川机床】在车床领域较有优势，【华辰装
备】的轧辊磨床已达到国际一线水准；金属成形机床领域，【亚威股份】是该领域唯一一家民营上市公司，在折弯机、冲
床和剪板机等领域做到国内龙头。未来优质的民营龙头企业有望加快提升市场份额，并提高产品品质，成为能够与国际顶
尖机床企业比肩的国产龙头企业。
机床行业各细分赛道均有国产龙头诞生
国内龙头
国外龙头
加工中心
车床
国盛智科、海天精工、科德数控、创世纪
津上（中国）、沈阳机床、秦川机床、浙海德曼
北京北一、沈阳机床、秦川机床
山崎马扎克、德玛吉森精机、德国哈默、日本大隈
山崎马扎克、日本西铁城、日本津上
山崎马扎克、德玛吉森精机、日本牧野、美国哈斯
德国昆格里斯、意大利库米里
金属切削
机床
铣床
磨床
华辰装备、上海机床、贵州险峰
折弯机
剪板机
亚威股份、江苏金方圆、江苏扬力
亚威股份、江苏金方圆、江苏扬力
德国通快、日本天田、瑞士百超、加拿大爱克
日本阿马达、瑞士百超、加拿大爱克
金属成形
机床
转塔冲床
压力机
亚威股份、江苏金方圆、江苏扬力、济南捷迈
济南二机床、扬州锻压、天津天锻
德国通快、日本天田、日本村田
德国SMS、日本会田、日本小松
资料来源：公开资料整理，西部证券研发中心
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01 工业母机千亿大赛道，有望诞生核心资产
02 把握行业长期逻辑，小周期中静待龙头显现
03 建议关注
目录
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04 风险提示
我国机床行业景气度自20年下半年来持续回暖
➢ 受经济回暖和下游制造业需求持续推动，我国机床行业景气度
自20年下半年起持续回升，机床行业主营业务收入规模