文档介绍：股票基本面分析
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崇尚基本分析的大师
格雷厄姆
二十世纪最受证券界人士崇敬、也是载誉最丰的证券分析大师。其五十余年的证券分析以及投资生涯所获得的成就为其博取了环境分析
市场具有投机性，振荡剧烈，涨跌无序，人为操纵，不正当交易多
法律不健全的市场
法律健全的市场
相对稳定和正常
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一、宏观因素对证券市场的影响
（二）影响证券市场的各种宏观因素
1、经济周期——用GDP的增长率衡量
1 宏观环境分析
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一、宏观因素对证券市场的影响
（二）影响证券市场的各种宏观因素
2、各项经济指标
GDP增长率
失业率
通货膨胀率
CPI（消费者物价指数）
PPI （工业品出厂价格指数(PPI)
PMI
1 宏观环境分析
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1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（三）宏观经济政策对证券市场的影响
1、货币政策——央行调节货币供应量（M1、M2）
股价下跌
股价上涨
股价整理
货币政策工具：存款准备金率、中央银行贷款、公开市场业务、利率
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二、宏观因素对证券市场的影响
（三）宏观经济政策对证券市场的影响
2、财政政策——改变财政收入和财政支出

（1）政府购买（2）改变政府转移支付（3）税率调整
1 宏观环境分析
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(一)行业垄断竞争程度(企业数量，产品特点及价格形成机制）
（1）完全垄断的行业一般有国家参与，此行业必然是高利润，且市场占有稳定，但经营管理差，竞争能力弱，且价格控制抵消了部分优势。
（2）寡头垄断是由若干个生产者瓜分市场，它可得到可观的利润，但会受到相互牵制，这种牵制来自于生产者之间的协商；他取得的利润很大程度上取决于这个行业中的领头羊。 
（3）完全竞争的行业风险最大，利润最薄，周期波动性大 。
（4）不完全竞争行业和寡头垄断行业占了绝大多数，其中必需品制造业的利润低，但需求稳定，非必需品制造业利润高，但需求不稳定。
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根据行业垄断竞争程度(企业数量，产品特点及价格形成机制捕捉投资对象：
，其产品价格与利润的确定性高。因此，投资这类型证券收益稳定，风险较小。无疑，捕捉行业集中度高，竞争程度低的企业股票为上策。
，竞争程度越高的行业，其产品价格及企业利润受市场供求关系影响越大，企业业绩波动性很强，因而投资收益不稳定，因而投资风险较大。无疑，投资者应规避这类企业的股票。
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(二)不同行业在经济周期各阶段的不同表现
按上述准则，可将行业划分为： 
1. 周期型行业：与国民经济周期波动基本同步的行业 
●三种类型
同步：无时滞，处于制造业的中间产品或半成品
滞后：往往是下游行业，商业，服务业、中高档住宅、中高档家电、商业、服务业、娱乐业等价格需求弹性大的非必需品行业
超前：上游行业 基础工业原料燃料
特征：大多数周期性行业上升周期与下降周期的利润、市场占有、现金流落差很大。
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：虽然也随经济周期波动，但波幅不显著的行业
该行业主要包括：公用事业，基础设施行业
价格需求弹性小的必需品行业
 特征：落差小，具有长期的稳定性，利润处于平稳状态，现金流稳定。
 包括公用消费必需品和私人消费必需品，，供水，交通运输，基本生活生产用品制造业
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：该行业不随经济周期波动而波动，而由自身行业决定
●分类
高新技术行业网络通讯行业、航空航天技术行业生物基因技术、生物工程行业、环保行业、纳米、新材料行业、新能源行业
形成新需求的行业：美容整容行业、健身、保健品行业、满足人口老龄化需求的行业
●特征：该类行业发展初中期具有超额利润，且市场需求广阔。