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PPP模式在城市轨道交通中运用分析
黄庭 彭程/根底设施融资事业部
〔轨道交通能很大程度地解决日益严重城市交通问题，并可以实现节能减排、提高城市生活品质、改善人居环境；但巨额资金投入与后期复杂运营管理，使传统政府投资建立与方重新整合，组成战略联盟，对协调各方不同目标起到了关键性作用。
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6〕在PPP方式下，将工程设计、建造、营运与管理等有效地结合起来，并且可以及时筹集到所需资金，提高工程执行效率。
二、PPP融资模式下轨道交通经济风险
     经济风险无疑成为城市轨道交通工程主要风险,主要包括以下几种:融资建立风险、需求风险、运营风险、竞争风险、财务风险及其他风险,具体经济风险因素如表1所示。
表1 PPP融资模式下城市轨道交通经济风险
数量
经济风险类型
经济风险因素
1
融资建立风险
双方承当责权意愿与能力；工程投资额；审批延误增大融资本钱；费用超支；工期拖延；合同变更
2
需求风险
上马市场供大于求，政府强行；特许经营期内，达不到预期交通量
3
运营风险
运营本钱超支；维修费用高；运营管理效率低；运营管理技术水平不高；盈利能力与收入低于预期目标；特许经营期期限
4
竞争风险
常规公交竞争；客运量与运输市场份额低；与其他工具性价比
5
财务风险
物价波动；汇率波动；贷款利率上涨；有影响经济事件〔经济危机、通货膨胀〕；外币流通性；国家经济政策倾向；政府财政补贴方式与补贴政策终止
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三、经济风险成因分析及躲避对策
经济风险成因分析
PPP融资模式下,工程经济风险因素是影响工程关键因素。城市轨道交通经济风险主要成因如下:
(1)城市轨道交通自身特性。城市轨道交通建立规模大、投资大、建立周期长以及合同关系复杂,工程风险期较长。从经济学角度考虑,建立周期长、投资额高、环境多变无疑会加大城市轨道交通工程经济风险。
(2)PPP融资模式下城市轨道交通各参与方。城市轨道交通参与方众多,一方面通过协同工作可以使工程风险得到不同程度减小,同时各参与方是基于合同、PPP特许权协议中权利义务而开展工作,各参与方协调与合作至关重要,所以参与各方经济实力、信用程度、对经济风险认识深度、风险管理能力及决策者主客观意识等等,都直接影响城市轨道交通经济风险。
(3)PPP融资模式下城市轨道交通工程运作模式。PPP融资模式下私有化运作模式,使得私人部门承当更多比例经济风险。此外,城市轨道交通工程具有极强公益性,更倾向于社会效益,票价与票款收入受到了限制,政府补贴也受政策倾向影响。因此,私人部门承当了更大经济风险。
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经济风险躲避对策
合同与特许经营权协议中涉及政府补贴、票价、特许经营期等影响工程经济风险主要条款,即使是无法控制与防止局部风险因素(如财务风险中汇率波动、通货膨胀等),也可以合约形式明确参与各方承当风险大小、方式。因此,PPP融资合同与特许经营权协议是躲避经济风险首选方法与形式。
(1)融资建立风险合同躲避对策。为了防止工期拖延造成融资本钱增加、投资费用超支等融资建立风险,PPP融资工程公司应与相关政府机构建立良好关系。此外,PPP融资工程公司在与承包方签订承建合同时应明确提出进度方案,以及误工延期惩罚条件与赔