文档介绍：长期债券-详解
 
   
 
 
 
 
 
 
 
     
 
 
 
 
 
长期债券（Long-term bonds）
目录
1 什么是长期债券
2 长期债券的特点[1]
3 长期益率债券”。垃圾债券(junk bonds)市场是由Drexel Burnham Lambert投资银行一手培育起来的，它一直统治着该市场，直到1990年Drexel银行破产。很多公司通过垃圾债券市场筹集上亿美元以偿还先前从银行或私募得到的款项。此外，垃圾债券还用于企业购并和杠杆收购。垃圾债券的主要投资者是养老基金、高收益率债券共同基金以及一些直接投资的个人。垃圾债券的二级市场虽然存在，但当债券市场上出现任何金融恐慌或当投资者转而重视债券质量时，垃圾债券的流动性就会丧失。20世纪80年代后期，与杠杆收购有关的债券发行经历了一段困难时期，大量发行出现了违约。投资者对其丧失了信心，新债券的发行骤减。90年代初期以后垃圾债券市场有所复苏，尤其是较高质量债券的发行。尽管对一些公司来说，垃圾债券是一种可行的筹资方式，但必须认识到这种机会具有很大的不确定性，在一个不稳定的市场上很难找到投资者。
抵押债券
抵押债券(mortgage bond)是以公司具体资产(通常是固定资产)的留置权(债权人要求权)作为担保的债券。作为债券担保品的具体财产将在作为赋予债券持有人资产留置权的法律文件的抵押合同中详细列明，与其他担保贷款协议一样，抵押品的市场价值应该高于所发行债券的总额，从而保持一个合理的安全边际。如果公司违反了债券契约中的任一限制条款，则代表债券持有人利益的受托人有权取消抵押品的赎回权。受托人接管抵押财产，将其出售，并用出售收入清偿债券持有人。如果出售收入不足以清偿发行在外的债券，则债券持有人就其未受偿数额成为企业的普通债权人。企业对同一项资产可能会不止一次地进行抵押发行债券。用
财产首次担保发行的抵押债券称为第一抵押权。用同一项财产再次担保发行的抵押债券称为第二抵押权。在抵押品赎回权被取消后，财产的处置所得必须首先用于足额支付第一抵押权债券持有人，如果有剩余，才可向第二抵押权债券持有人进行清偿。
设备信托证书
设备信托融资是租赁的一种形式，但设备信托证书(equipment trust certificates)本身却是一种中长期投资形式。这种融资方式通常由铁路公司为购买铁路机车筹资时使用。铁路公司安排一家受托人从制造企业购买设备。铁路公司与制造企业签订生产特种设备的合同。交付设备时，向投资者发行设备信托证书。发行收入与铁路公司的定金一起支付给制造企业。设备所有权属于受托人，受托人再将设备租赁给铁路公司。受托人用租赁收入向流通在外的信托证书支付固定的报酬率，实际上就是股利，并用其每隔一段时间赎回规定比例的信托证书。当铁路公司支付最后一笔租赁费，受托人赎回最后一批信托证书时，设备的所有权将转归铁路公司所有。由于设备不同，租赁期的长短也不同，但通常为15年。铁路机车在铁路公司的运营中起着至关重要的作用，并且有现成的市场价值，因此设备信托证书作为固定收益投资享有很高的地位。这使得铁路公司也能够以有利的融资条件取得相关设备。航空公司则可以采用设备信托证书方式为购买飞机融资。设备信托证书通常向机构投资者发行，有些