文档介绍：穆迪投资者服务公司成员本溪市城市建设投资发展有限公司 2015 年度第一期短期融资券信用评级报告发行主体本溪市城市建设投资发展有限公司基本观点主体信用等级评级展望 AA中诚信国际评定本溪市城市建设投资发展有限公司(以下稳定简称“本溪城投”或“公司”) 2015 年度第一期短期融资券的债项信用等级为 A-1 。债项信用等级注册额度 A-1 5亿元优势本期规模 5亿元快速发展的区域经济。近年来本溪市总体经济实力和财政实力不断增强。未来几年本溪市将进一步发挥东北重点工业城市的优势,同时,沈本一体化进程的加快为公司业务发展、效益提高创造了良好环境。发行期限 366 天偿还方式到期一次还本付息偿还下属子公司银行借款及补充下属子公司营运资金发行目的主营业务区域垄断性强,政府支持力度很大。公司的基础设施建设、供水、公交客运等业务具有较强的区域垄断性, 业务经营得到本溪市政府的大力支持,为公司未来主营业务持续稳步发展提供了有力保障。概况数据本溪城投 2011 2012 2013 总资产(亿元) 货币资金(亿元) 总负债( 亿元) -- 政府财政补贴力度较大,对公司形成资金支持。本溪市政府每年会给予公司城市基础设施和社会公用事业建设项目补贴和车辆补贴款。 2011~2013 年公司获得的政府补贴分别为 亿元、 亿元和 亿元。总债务(亿元) 短期债务(亿元) 所有者权益(亿元) 营业总收入( 亿元) EBIT (亿元) 。公司近期到期债务规模较大,短期借款及一年内到期的非流动负债不断上升,使公司短期债务上升较快。 EBITDA( 亿元) -- 经营活动净现金流(亿元) 营业毛利率(%) -- EBITDA/ 营业总收入(%) 总资产收益率(%) 资产负债率(%) 短期偿债能力较弱。公司经营活动净现金流和 EBITDA 对短期债务的覆盖能力不足,货币资金对短期债务的覆盖能力也呈下降趋势。-- -- EBITDA/ 短期债务(X) EBITDA 利息倍数(X)流动资产运营效率较低。公司流动资产中应收账款、其他应收款规模较大,且回收较慢,流动资产运营效率较低。 -- 注: 1. 公司所有财务报表均依据新会计准则编制, 2014 年三季报未经审计; 2. 为准确反映公司实际债务情况,将计入长期应付款的融资租赁款调入长期借款。分析师项目负责人:高哲理 项目组成员:陈思宇 电话: (010)66428877 传真: (010)66426100 2015 年3月 31 日 2 本溪市城市建设投资发展有限公司 2015 年度第一期短期融资券信用评级报告穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系;本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了勤勉尽责和诚信义务,有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部评级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。六、本次评级结果自本债