文档介绍：? ￠ ￡ ! " # $ %&' 2014 年公司债券 2015 年跟踪信用评级报告?广西壮族自治区财政对上级补助依赖程度较高,财政自给率较低。 2014 年广西族自治区全口径和本级上级补助收入占地方可支配财力的比重分别为 % 和 % ,地方财政对上级补助收入依赖较大。 2014 年广西壮族自治区全口径和本级一般预算收入/ 一般预算支出分别为 % 和 % ,财政自给率较低。?公司在建工程规模较大,面临较大的资金压力。截至 2014 年末,公司主要在建项目预计总投资 亿元,目前已投入 亿元,未来投资资金需求达 亿元,面临较大的资金压力。?跟踪期内,公司经营性现金表现较差。因主业回款情况较差以及营运资本占用增加, 公司往来款项支出规模较大, 2014 年度公司经营活动现金流呈现净流出状态。?公司资产负债率和有息债务规模大幅攀升,偿债压力显著加大。 2014 年公司资产负债率大幅攀升至 % ,处于较高水平,公司有息债务达到 932, 万元, 较上年末增长 % ,偿债压力显著加大。主要财务指标: 项目 2014 年 1,434, 279, % 2013 年 2012 年 372, 227, % 总资产(万元) 500, 归属于母公司所有者权益合计(万元) 资产负债率 255, % 有息债务(万元) 营业收入(万元) 利润总额(万元) 综合毛利率 932, 171, 25, % 112, 145, 26, % 81, 25, 12, % 总资产回报率 % % % EBITDA (万元) EBITDA 利息保障倍数 31, 28, 13, 经营活动净现金流净额(万元) -143, 13, -40, 资料来源:公司 2012-2014 年审计报告,鹏元整理 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金[2014]363 号文件批准,公司于 2014 年 04月 14 日发行 9 亿元公司债券,票面利率为 % 。本期债券起息日为 2014 年 04月 14 日,在存续期限内每年的 04月 14 日为该计息年度的起息日,按年计息,每年付息一次。本期债券分次还本,自 2017 年至 2021 年逐年按照债券发行总额 20% 、 20% 、 20% 、 20% 、 20% 的比例偿还债券本金,当期利息随本金一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息,本金自兑付日起不另计利息。表1 截至 2015 年5月 31 日本期债券本息累计兑付情况(单位:万元) 本金兑付/ 期末本金余额本息兑付日期累计利息支付回售金额 2015 年 4月 14日资料来源: wind 资讯 0 6,831 90,000 本期债券募集资金 9 亿元人民币,截至 2015 年5月 31 日,本期债券募集资金使用情况如表 2。表2 截至 2015 年5月 31 日公司募集资金使用情况(单位:万元) 项目拟使用已使用项目名称项目已投资总投资募集资金募集资金自治区重大公益性项目片区保障性住房项目自治区重大公益性项目片区路网工程合计 73,736 79,366 43,500 46,500 90,000 49,472 40,108 89,580 34,170 31,780 65,950 153,102 资料来源:公司提供二、发行主体概况跟踪期内,公司的注册资本、控股股东、实际控制人均未发生变动,实际控制人为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会。跟踪期内,公司报表合并范围新增 5 家子公司,具体情况如下表所示: 表3 跟踪期内公司合并报表范围变化情况(单位:万元) 跟踪期内新纳入公司合并范围的子公司情况子公司名称持股比例 % % % % 注册资本主营业务房地产开发房地产开发房地产开发自来水供应广西民旺房地产开发有限公司广西民兴房地产开发有限公司广西文兴房地产开发有限公司桂林苏桥供水有限公司 1,000 1,000 2,000 1,200 3 广西旅发山泉有限公司资料来源:公司提供 % 3,300 自来水供应截至 2014 年末,公司资产总额为 1,434, 万元,归属于母公司所有者权益为 279, 万元