文档介绍：跟踪评级报告河南投资集团有限公司跟踪评级报告主体长期信用跟踪评级结果: AAA 上次评级结果: AAA 债项信用评级观点评级展望:稳定河南投资集团有限公司(以下简称“公司”) 是河南省省属大型的国有综合性投资公司之一。跟踪期内,公司收入规模持续增长,各板块经营稳定,其中电力板块受电煤价格下行影响,盈利能力增强;造纸、金融、交通业务运营状况良好,业务收入稳定增长;公司的多板块经营平抑了单一行业波动风险,整体抗风险能力强。联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)也关注到,跟踪期内公司发电量下降、水泥行业产能过剩导致价格下滑,进而影响水泥板块利润空间,以及未来资本性支出较大等因素对公司信用水平带来的不利影响。公司投资的各业务板块成长性良好,具备可持续发展能力,未来逐步由实业投资为主向产业与金融相结合转变,有助于公司业务的协同发展,联合资信对公司的评级展望为稳定。“ 06 豫投债”由中国农业银行提供担保, “ 07 豫投债 1”和“ 07 豫投债 2”由国家开发银行提供担保,经联合资信公开评级,中国农业银行和国家开发银行主体长期信用等级均为 AAApi ,担保实力很强,增强了上述债券偿还的安全性。评级展望:稳定跟踪评上次评级结果级结果名称 06 豫投债额度存续期 2006/1/19- 2016/1/19 2007/5/17- 2022/5/17 2007/5/17- 2027/5/17 1 2009/4/15- 2019/4/15 2011/9/14- 2014/9/14 10 亿元 5亿元 AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA 07 豫投债 1 07 豫投债 2 09 豫投债 15 亿元 15 亿元 11 豫投资 MTN1 5亿元 12 豫投资 MTN1 15 亿元 2012/4/19- 2017/4/19 13豫投资 7亿元 2013/7/17- 2018/7/17 MTN001 跟踪评级时间: 2014 年6月 30 日财务数据项目 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年3 月现金类资产( 亿元) 资产总额( 亿元) -- 所有者权益( 亿元) 长期债务( 亿元) 全部债务( 亿元) 营业总收入( 亿元) 利润总额( 亿元) EBITDA( 亿元) - 经营性净现金流( 亿元) 营业利润率(%) -- 净资产收益率(%) 资产负债率(%) -- 综合考虑,联合资信维持公司主体长期信用等级为 AAA ,评级展望为稳定;维持“ 06 豫投债”、“ 07 豫投债 1 ”、“ 07 豫投债 2 ”“ 09 豫投债”、“ 11 豫投资 MTN1 ”、“ 12 豫投资 MTN1 ”和“ 13 豫投资 MTN001 ”的信用等级为 AAA 。全部债务资本化比率(%) 流动比率(%) 全部债务/EBITDA( 倍) EBITDA 利息倍数( 倍) 经营现金流动负债比(%) -- - -- 注: 2014 年1 季度财务报表未经审计。分析师王慧贺苏凝 lianhe@ 电话: 010-85679696 传真: 010-85679228 地址: 北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17 层( 100022 ) Http : // 1 .公司作为河南省主要的综合性投资公司,收入规模持续增长,受政府支持力度大。 2 .跟踪期内,电煤价格持续下降,公司电力板块盈利能力逐年增强。 1 公司于 2009 年发行了 15 亿元企业债券( “ 09 豫投债”),并于 2014 年4 月 15 日兑付了该期债券中的 亿元(投资人行使回售选择权),截至报告日,该期债券存续期内的额度为 亿元。 3 .跟踪期内,公司金融板块业务得到了进一步推进,中原证券完成在香港 H 股上市,公司河南投资集团