文档介绍：? ￠ ￡ ! " # $ %& '() 2013 年公司债券 2015 年跟踪信用评级报告地方政府持续给予公司大力支持。 2014 年,公司获得政府补贴款 24, 万元, 较 2013 年的 7, 万元大幅增长,有效提升了公司的利润水平。关注: 寿光市地方综合财力受国有土地出让收入下降影响而有所波动。 2014 年寿光市国有土地出让收入有所下降,致使地方综合财力同比下滑 % ,且考虑到土地出让收入受房地产景气度以及当地政府土地出让计划的影响较大,未来寿光市地方综合财力存在波动的可能。经营利润出现较大亏损,利润总额主要来自财政补贴。 2014 年公司房屋收入及毛利率均大幅下降,且受有息债务攀升影响,期间费用率大幅上升,公司营业亏损达 亿元,利润总额主要来自财政补贴。公司资金压力较大。截至 2014 年末,公司主要在建的三个地产项目总投资达 亿元,后续尚需投资 亿元,资金缺口较大,公司面临较大的投资压力。公司资产流动性较弱。公司资产以土地使用权及开发成本为主,且部分土地使用权已用于抵押,资产流动性较弱。有息负债进一步攀升,刚性债务压力有所加大,且面临集中偿付压力。截至 2014 年末,公司有息债务总额 亿元,同比增长 % ,刚性债务压力有所加大, 且 2015 年公司银行借款及融资租赁款到期金额达 亿元,面临较大的集中偿付压力。对外担保金额较大。截至 2014 年末,公司对外担保金额共计 亿元,担保金额较大,存在一定的或有负债风险。主要财务指标: 项目 2014 年 2013 年 2012 年资产合计(万元) 所有者权益合计(万元) 有息债务(万元) 资产负债率 456, 462, 374, 212, 198, % 202, 170, % 192, 51, % 流动比率 速动比率 主营业务收入(万元) 营业利润(万元) 补贴收入(万元) 利润总额(万元) 48, -14, 24, 10, 50, 2, 7, 9, 49, 10, 10, 2 项目 2014 年 2013 年 2012 年主营业务毛利率总资产回报率 % % % % 29, % 17, % 12, EBITDA (万元) EBITDA 利息保障倍数经营活动产生的现金流量净额(万元) 资料来源:公司审计报告,鹏元整理-20, -37, 12, 3 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金[2013]1825 号文件批准,公司于 2013 年 10 月 18 日发行 亿元公司债券,票面利率为 % 。本期债券为 7 年期,采用固定利率形式,单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息。每年付息一次,同时设置提前偿还本金条款,在本期债券存续期的第 3 至第 7 个计息年度末分别偿还债券本金的 20% ,到期利息随本金一起支付。截至 2014 年末,本期债券募集资金已使用完毕。其中,景新园保障性住房项目已完成投资 23, 万元,施工进度为 % ,已完成销售 6, 平方米,实现销售金额 1, 万元;城区热力管网改造项目已完成投资 39, 万元,施工进度为 % 。 2014 年 10 月 20 日,公司支付了本期债券的第一年利息 3, 万元。表 1 截至 2014 年末本期债券募集资金使用情况(单位:万元) 拟使用债券募集资金已使用债券募集资金项目名称总投资额已投资额景新园(保障房) 30, 54, 84, 18, 30, 48, 23, 39, 63, 18, 30, 48, 城区热力管网改造项目合计资料来源:公司提供二、发行主体概况跟踪期内,公司注册资本、控股股东、实际控制人及报表合并范围均未变更,注册资本仍为 亿元,寿光市人民政府为公司的实际控制人。表2 2014 年公司名称、注册资本、控股股东及实际控制