文档介绍：? ￠ ￡ ! " # $ %& ' ( %) *+ , - .* 2012 年公司债券 2015 年跟踪信用评级报告?公司主营业务收入和资产规模稳定增长。 2014 年,公司主营业务收入规模较上年增长 % ,资产规模较 2013 年末增长 % 。?银行流动性支持可以为本期债券兑付提供一定保障。交通银行徐州分行为本期债券提供流动性支持,在一定程度上提升了本期债券的安全性。关注: ?地方财政对土地出让收入依赖较大,易受土地市场波动影响。 2014 年徐州市政府性基金收入为 亿元,占地方综合财力的 % ;经开区政府性基金收入为 亿元,较 2013 年上涨 % 。?公司资产整体流动性较一般。公司资产主要为存货,其中较大部分土地及房产已用于抵押,整体资产流动性受到较大影响。?公司在建和拟建项目规模较大,存在较大的资金压力。截至 2014 年 12月 31 日, 公司在建、拟建项目未来尚需投资约 亿元,投资规模较大,存在较大的资金压力。?公司盈利能力对政府补助依赖较大。公司 2014 年共获得政府补贴收入 亿元, 占利润总额的 % ,成为利润总额主要来源。?公司有息债务继续增大,偿债压力较大。跟踪期内公司资产负债率进一步上升, 2014 年末公司有息负债规模达 亿元,较上年增长 % ,偿债压力加大。?公司存在一定或有负债风险。截至 2014 年末,公司对外担保余额合计 2,100 万美元和 亿元,存在一定或有负债风险。主要财务指标: 项目 2014 年 2013 年 2,052, 1,256, % 2012 年 1,817, 1,178, % 总资产(万元) 2,407, 所有者权益(万元) 资产负债率 1,330, % 有息债务(万元) 主营业务收入(万元) 营业利润(万元) 政府补贴(万元) 利润总额(万元) 主营业务毛利率总资产回报率 864, 220, 12, 42, 56, % 603, 178, 13, 38, 52, % 498, 210, 29, 34, 65, % % % % 2 EBITDA (万元) 67, 56, 67, EBITDA 利息保障倍数经营活动现金流净额(万元) 42, 31, 25, 资料来源:公司审计报告,鹏元整理 3 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展改革委《关于徐州经济技术开发区国有资产经营有限责任公司发行 2012 年公司债券核准的批复》(发改财金[2012]13 号文件),公司于 2012 年3月7日公开发行 18 亿元公司债券,发行利率为 % 。本期债券计息期限为 2012 年3月7 日至 2019 年3月6 日,按年计息,每年付息一次。本期债券分次还本,自债券存续期第 3 年末起每年分别偿还本金的 20% 。截至 2015 年5 月末,本期债券本息兑付情况见下表。表1 截至 2015 年5 月末本期债券本息累计兑付情况( 单位:万元) 期初本金余额本金兑付期末本金余额本息兑付日期利息支付/ 回售金额 2013 年 3月 7日 2014 年3月7日 2015 年3月7日 180, 180, 180, -- 14, 180, 180, 144, 14, 14, 36,000 资料来源:公司提供截至 2014 年 12月 31 日,本期债券募集资金使用情况如下表所示,募集资金已全部用于募投项目。表2 截至 2014 年 12月 31 日本期债券募集资金使用情况(单位:万元) 计划实施进度已使用募集资金项目名称拟使用募集总投资已投资资金额度徐州经济开发区道路及配套设施项目(四期) 205, 121, 205, 121, 徐州经济技术开发区意大利工业园基础设施项目 98, 59, 98, 59, 合计 304, 180, 304, 180, 资料来源:公司提供