文档介绍：? ￠ ￡ ! " #$% 2012 年公司债券 2015 年跟踪信用评级报告关注: ?公司基础设施建设及房地产项目投资规模较大,存在较大的资金压力。截至 2014 年末公司在建、拟建基础设施项目计划总投资约 亿元,尚需投资 亿元。?公司其他应收款规模较大,占用公司较多流动资金。 2014 年末公司其他应收款余额为 亿元,同比增长 % 。?公司有息负债规模较大,存在较大的偿付压力。 2014 年公司有息负债规模大幅上升至 亿元,同比增长 % ,债务刚性较强,存在较大的偿债压力。?公司经营活动净现金流持续为负,资金压力较大。 2014 年公司经营活动净现金流为- 亿元,已经连续三年呈净流出状态。?公司对外担保规模较大,存在一定的或有负债风险。截至 2014 年末公司对外担保金额为 亿元,存在一定的或有负债风险。主要财务指标: 项目 2014 年 2013 年 2012 年总资产(万元) 2,693, 2,047, 1,379, 归属于母公司所有者权益(万元) 1,227, 1,177, 687, 有息债务(万元) 资产负债率 1,194, % 751, % 593, % 流动比率 营业收入(万元) 政府补助(万元)利润总额(万元) 综合毛利率 169, 5, 30, % 162, 7, 32, % % 116, 1, 22, % % 总资产回报率 % EBITDA (万元) EBITDA 利息保障倍数 31, 33, 24, 经营活动净现金流(万元) -98, -65, -94, 资料来源:公司审计报告,鹏元整理 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展与改革委员会文件《国家发展改革委关于湖南株洲高科集团有限公司发行 2012 年公司债券核准的批复》(发改财金[2012]2569 号)批准,公司于 2012 年9月 10 日发行 10 亿元公司债券,票面利率 % 。本期债券期限为 7 年,起息日为 2012 年9月 10 日,按年计息,每年付息一次,同时设置提前偿还本金条款,在 2015-2019 年分别偿付债券发行总额的 20% 。 2014 年9月 10 日,公司已支付本期债券首期利息 7,500 万元。表1 截至 2014 年 12月 31 日本期债券本息偿付情况(单位:万元) 期初本金余额本金偿还金额利息支付金额期末本金余额本息偿付日期 2013 年 9月 10日 100,000 00 7,500 100,000 2014 年 9月 10日 100,000 7,500 100,000 资料来源:公司提供截至 2014 年末,本期债券募集资金已使用完毕,具体情况如下表所示: 表2 截至 2014 年 12月 31 日本期债券募集资金使用情况(单位:亿元) 计划计划使用募集资金已使用项目名称已投资总投资募集资金株洲高新区欧洲工业园南部片区基础设施开发项目 高科·新马金谷公共租赁住房项目 合计 10 资料来源:公司提供二、发行主体概况跟踪期内,公司通过资本公积转增实收资本 8 亿元,同时株洲高新区管委会货币增资 2 亿元,本次增资后实收资本增加至 20 亿元。公司股东依然是株洲高新技术产业开发区管理委员会,主营业务未发生重大变化。 2014 年,公司新纳入合并范围的子公司 2 家,具体情况如下表所示: 表3 2014 年新纳入公司合并范围的二级子公司情况(单位:万元) 持股比例实收资本合并方式子公司名称主营业务土地平整、实业投资与管理、房屋租赁株洲高科汽车园投资发展有限公司株洲高新火炬资产管理有限公司 100% 39% 50,000 500 投资设立投资设立企业投资咨询(不含股票、债券、期货)等 3 资料来源:公司提供注: 1、株洲高新火炬资产管理有限公司注册资本 2,000 万元,实收资本 500 万元。 2、虽然株洲高科对株洲高新火炬资产管理有限公司表决权不足半数,但株洲高新火炬资产管理有限公司的法定代表人是株洲高科的高管人员,且负责企业经营管理,能对株洲高新火炬资产管理有限公司实际控制,