文档介绍：能源企业跨国并购
中铝并购力拓研究
能源企业跨国并购失败案例
中铝和力拓两个公司由于占据着国内外铝业市场极大的份额，所以必然会在中国矿业集团进军世界的过程中发生战略交叉，以下是他们在并购失败之前的合作背景。
 1) 对中国的信任一定是有限的，于是中铝收购力拓的过程中，澳大利亚外商投资审核委员会延长了审查周期，就在中铝获得力拓的上市公司12%现有股份之后的24小时之内，世界第一大矿业公司必和必拓的董事长、澳大利亚最有势力的商界领袖——69岁的奥吉斯即刻奔赴澳大利亚的政治中心堪培拉，并和极为重要的联邦部长举行了一个聚会，商讨“如何抵制外国资本入侵”的问题。
并购中的各种阻碍
2、商业阻碍——必和必拓的威胁
在力拓面临资金链危机的时候，不只中铝，必和必拓也觊觎力拓很久了。
而力拓由于对外国资本的排斥，更倾向于必和必拓的收购。
3、铁矿石博弈阻碍
力拓担心在经济危机时期，中国4万亿经济刺激计划出台的同时，恢复了经济但也可能对铁矿石价格造成影响。故而要求力拓将有关的股东特别大会决议案，由普通决议案（超过50%投票赞成通过），改为特别决议案（超过75%投票赞成通过），从而加大了谈判阻碍。
五矿成功收购OZ
2009年6月11日，在墨尔本举行的OZMinerals（简称OZ）公司年度股东大会上，、GoldenGrove、Century、Rosebery、Avebury、DugaldRiver、HighLake、IzokLake，以及其他处于勘探和开发阶段的资产。至此，几经周折、历时近半年的中国五矿旗下的五矿有色金属股份有限公司收购澳大利亚矿企OZ案终以交易成功告结。
交易历程回眸 ：
2月16日，五矿集团宣布与澳大利亚资源公司OZ达成协议，中国五矿将以26亿澳元(约17亿美元)的价格收购澳大利亚资源公司OZ，此交易将全部以现金方式完成。然而，交易并非一帆风顺。 3月27日，澳财政部长斯万宣布，因交易涉及澳大利亚的国防军事禁区，否决五矿出资26亿澳元收购OZ公司的交易；但他同时强调澳政府依然愿意考虑接受剥离敏感资产外的其他资产及业务的收购备选方案。
4月1日，中国五矿公布了新的收购方案，，并不再承担OZ矿业的债务。
4月23日，澳政府批准了五矿有色对OZ的部分资产收购方案。 5月18日，国家发改委批准方案后，商务部、外汇局和国资委也相继通过了该项审批。 6月11日，该收购获OZ股东大会批准。
与其他国内企业相比，五矿有色此次并购采取了灵活的谈判策略：当合约被否时，迅速与交易方磋商，改掉敏感条款，接收部分苛刻条件。这使得合约被否不足一个月后，协议获得批准。
五矿有色的步步退让，也让分析人士质疑这一买卖是否真正划算？但正是这些让步，让五矿有色得以在短时间内，顺利拿到储量丰富的锌矿以及其他有色金属矿，为接下来强力的国内需求做好准备。
中铝并购力拓6月5日最终被否决，以及五矿OZ交易6月11日的最终成功，都绝非偶然，甚至可以说，细节是魔鬼，一些失败早已注定，而成功则是缘于对机遇的绝好把握。
首先，两家企业在对收购的预期上就有着本质的区别。
中铝09年2月12日宣布的195亿美金入股力拓，实际上是2019年1月31日联合美国铝业在伦敦证券交易所发动“黎明突袭”的一次后续行动，当时，%的股份并成了力拓的单一最大股东。所以，今年的入股，实际上是为了成就“世纪大交易”的梦想，试想，一家本来在全球默默无闻的中国企业，1年之内总共以335亿美金的价格入股作为全球三大矿业巨头之一的力拓，这是怎样的雄心和魄力？
但是，五矿的情况恰恰相反。2019年，五矿曾经试图收购加拿大第一大矿业公司诺兰达，最终失败了。所以，五矿集团总裁周中枢其实一直在总结当年五矿惜败的教训，而对这次收购的OZ矿业，他密切关注了至少3年。所以，他的想法就会明确一些、务实一些，没有太多负担。
其次，由于对收购的预期不同，两家企业的外在表现会有很大差异
中铝由于第一次得手，第二次又功败垂成，所以，信心陡增，在第二次收购宣布的时候，他们还设法让美铝退出了，说白一点，就是单干了。这个是比较危险的信号。美铝也是全球矿业巨头，而且创立了121年，他们对于国际上的收购是很熟悉的，至少在经验和规则方面，跟力拓可以媲美。而中国企业，在过去几年中在能源矿产方面尽管有一些收购，但大的收购上，成功的经验似乎不太多。比如中海油收购优尼科，最终失败了。
而五矿就明显老练一些。收