文档介绍：股利分配
主讲:周旻
股利政策的基本观点
股利政策与投资、筹资决策
股利政策所涉及的主要是公司对其收益进行分配或留存以用于再投资的决策问题,通常用股利支付率表示
股利支付率=每股股利/每股收益
在投资决策既定的情况下,这种选择就归结为,公司是否用留存收益(内部筹资)或以出售新股票(外部筹资)来融通投资所需要的股权资本。
投资决策、筹资决策与股利政策
利润分配的原则
遵守国家法律,履行企业的社会责任
坚持全局观念,兼顾各方面的利益
正确处理分配与积累的关系,做到后备有
坚持公平分配的原则
利润分配的项目
盈余公积金
公益金
向投资者分配利润
利润分配的顺序

(新公司法已删除该条)

企业的净利润经过以上分配后的剩余利润即为当年的未分配利润。
未分配利润是指未作分配的净利润,有两层含义:一是这部分利润没有分给公司的投资者;二这部分净利润未指定用途。
一、股利
股利是从利润中分配的现金,是股息和红利总称,优先股获得的股利称为股息,而普通股的股利则称为红利。
若股利来源于当期利润称为股利;若股利来源于资本(以前各期的留存收益)则属于清算股利,但通常统称为股利。
股利的种类
1现金股利(cash dividend)
现金股利是以现金的形式发给股东的股利。美国通常一年发放四次常规现金股利(regular cash dividend),有时发放特殊现金股利。
2股票股利(stock dividend) 股票股利是企业将应分配给股东的股利以股票的形式发放(送股)。股票股利实际上是将公司的税后利润或部分留存收益转化为资本金。
:以现金以外的其他资产支付股利的方式,包括实物股利、证券股利。
股利理论
   在完全市场中,股东对股利和资本收益没有偏好,因此,只要投资收益率高于股票的市场必要报酬率,同时保持目标资本价格下的投资资金所需,公司价值就能达到最高。
        即公司的股利政策对公司的价格有影响,并不是无关的。在现实生活中,股利无关论中完全市场是不存在的。  发放股利的影响因素包括:  (1)<<公司法>>等有关法规的限制  (2)股东对股利的态度  (3)公司对经营前景的看法  (4)其他诸如债务合同约束之类的影响因素
股利重要论
公司制度下股东的权利及其取舍: (1)经营表决权: 股权高度分散,大部分股东无参与企业经营的意愿; (2)剩余财产请求权: 股东无意长期持有股票,无等到企业清算时参与剩余财产的分配的意愿; (3)股利请求权: 股利作为股东收益的来源,是其投资的最重要目的。因此,股利对投资者是重要的。