文档介绍：第三篇
投资管理
第八章资本预算
第九章流动资产管理
第八章资本预算
第一节投资决策程序
第二节现金流量预测
第三节投资项目评价标准
第四节投资项目决策分析
第五节投资项目风险评价
学习目标
★了解投资决策的基本程序;
★熟悉投资项目现金流量预测的原则和预测方法,掌握投资项目的各种评价标准及其计算方法;
★熟练应用净现值、内部收益率等主要评价指标进行独立项目和互斥项目的投资决策;
★了解投资项目风险的来源;
★掌握敏感性分析的基本方法;
★了解风险分析的决策树法和模拟法;
★掌握投资项目风险调整折现率法和风险调整现金流量法。
第一节投资决策程序
一、投资项目类型
二、项目投资决策程序
●资本预算的目的是获得能够增加未来现金流量的长期资产,以便提高公司价值的长期增长潜力。
一、投资项目类型
●资本预算或资本支出,主要指实物资产投资。
●投资项目的类型
和重要性分类
维持型更新改造项目
提高效率型更新改造项目
现有产品或市场扩充型项目
新产品或市场开拓型项目
安全生产与环境保护项目等
独立项目
互斥项目
常规型现金流量项目
非常规型现金流量项目
此外,改变供应体系、改变分销体系、进入一个新的市场、开发一种新的产品、将公司的某种业务外包或者自己生产、外购或自制某一部件、购买一家现存的公司、租赁设备或购买新设备、更新公司的IT网络等都可纳入公司项目投资管理。
●投资项目特点:耗资大、时间长、风险大、收益高。
二、项目投资决策程序
(一)选择投资机会
以自然资源和市场状况为基础,以国家产业政策为导向,以财政、金融、税收政策为依据,寻找最有利的投资机会。
(二)收集和整理资料
在选择投资机会时,当长期目标和短期利益发生冲突时,应以公司长期发展目标为主。
注意
⑴公司内部资料
⑵公司外部资料
⑶财务资料
⑷非财务资料
⑸同类项目的相关资料
影响项目价值的主要因素
(三)投资项目财务评价
现金流量折现法
(1) 项目预期现金流量
(2) 投资项目的必要收益率或资本成本(折现率)
(四)投资项目决策标准
(1) 净现值法则——接受净现值大于零的投资项目,即NPV>0
(2) 收益率法则——接受收益率高于资本机会成本的投资项目
(五)项目实施与控制
(1) 建立预算执行情况的跟踪系统,反馈信息,找出差异并调整预算
(2) 根据出现的新情况,修正或调整资本预算
第二节现金流量预测
一、现金流量预测的原则
二、现金流量预测方法
三、现金流量预测中应注意的问题
四、现金流量预测案例分析
一、现金流量预测的原则
现金流量——在一定时期内,投资项目实际收到或付出的现金数
净现金流量=现金流入-现金流出
现金流入
由于该项投资而增加的现金收入或现金支出节约额
现金流出
由于该项投资引起的现金支出
净现金流量(NCF )——一定时期的现金流入量减去现金流出量的差额