文档介绍：4
中国企业跨国并购效率分析
论文思路
并购效率理论
市场层面
企业层面
效率评价结构
实证分析
第2章企业跨国并购的基本概述
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企业并购的概念
企业并购的形式
企业跨国并购概述
第3章企业层面并购效率来源的经济学解释
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水平并购的效率规模效应
纵向并购的效率降低成本
混合并购的效率协同效应
第4章市场化企业并购的效率改进功能
市场化并购中价格机制的效率意义
市场化并购的根本特征是并购价格的市场化
并购价格对并购行为和并购主体进行了权衡
市场化并购对低效率的纠正
并购能将资产从低效利用的地方转移到高效利用的地方
市场化并购中的产权演进和各方效用优化
制度安排起到优化作用
产权的自由交换和自愿放弃
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第5章中国企业并购效率分析实例
中国企业跨国并购的发展历程
中国企业跨国并购效率的评价结构
相对并购效率评价模型(企业层面)
相对并购效率:相对行业的比值来代替企业绝对的数值对原有的效率评价进行修订。
盈利能力与偿债能力是分析并购绩效的最主要的财务指标。
盈利能力:净资产收益率、净利润率
偿债能力:资产负债率
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影响并购效率的敏感因素(市场环境)
第一,企业并购动因。
第二,企业并购整合。
第三,企业并购后的市场经营风险。
第5章中国企业并购效率分析实例
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第5章中国企业并购效率分析实例
中国企业跨国并购实证
TCL并购案
指标名称
2003年
2004年
2005年
2006年
盈利能力指标
净资产收益率
%
%
-%
-%
净利润率
%
%
-%
-%
偿债能力指标
资产负债率
67%
69%
74%
80%
TCL集团并购前后的各项财务指标变化情况
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第5章中国企业并购效率分析实例
指标名称
2003年
2004年
2005年
2006年
盈利能力指标
净资产收益率
%
%
%
%
净利润率
%
%

%
偿债能力指标
资产负债率
%
%
%
%
家电行业各项平均财务指标的变化情况
联想收购IBM个人PC业务

一,品牌风险

二,客户流失
三,文化冲突
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第5章中国企业并购效率分析实例
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中国企业跨国并购总体概括
一,并购的目标公司
二,企业并购整合
三,并购主体的战略
第5章中国企业并购效率分析实例