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大豆期货价格影响因素及投资策略分析
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摘要2
关键词2
一、引个反映居民家庭一般所购置的消费价格水平变动情况的宏观经济指标。它是度量一组代表性消费商品及效劳工程的价格水平随时间而变动的相对数，是用来反映居民家庭购置消费商品及效劳的价格水平的变动情况。2016CPI指数〔上月=100〕如下表所示：
2016年1月—10月CPI指数〔单位：无〕
月份
指数
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
数据来源：国家统计局
影响因素分析
国际期货影响
在大豆期货上市之后，芝加哥商品交易所和商品交易所陆续推出了大豆衍生品〔豆柏和豆油〕的期货品种。通过在期货市场中的套利，大豆生产商、加工商和贸易商可以锁定自身利润，降低由于市场价格波动而带来的损失，有效地缩小了市场风险。套利时机形成的同时也使大豆与豆粕、豆油的价格关系在长期趋于一致。因此综合来看，我国大豆期货很容易受到国际期货价格的影响，两者可能存在密切的联动。
〔二〕需求影响
中国大豆需求主要分为食用需求和非食用需求，其中非食用需求主要用于压榨及其他工业用。近年来我国大豆需求量的构成发生了比拟明显的变化，压榨需求比重逐年持续上升，而食用及其他工业需求比重持续下降。大豆的食用需求对大豆期货价格影响的主要因子有人口增长速度，饮食构造以及饮食喜好变化情况。当人口增速趋于缓慢时，同时也会带来大豆需求增速的放缓；当居民饮食喜好发生变化，更愿意食用豆油时，则会带来大豆价格预期的上涨。由于各地大豆价格不一，而且还受不同大豆等级的影响，所以本文以
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CPI指数来反映这一影响。
回归分析
〔一〕国大豆期货价格和国外大豆期货价格回归分析
%，拟合效果B比拟好，分析结果根本可信。Sig=，，但是误差不大，在分析时要考虑可信性缺乏。综合来看，国大豆期货价格和国外大豆期货价格联系严密，模型可以用来分析两者之间的关系。
在经济全球化和电子化交易普及的今天，理论上全球期货价格应该是高度一致的，但是在实际生活中，因为大豆产地并不平均，而且不同国家有着不同的大豆进出口贸易政策，所以导致有时候在期货市场上国和国外会出现相反的情况。但是如果我们在分析中充分考虑市场外的因素〔比方政策、运输费用等〕，则国外大豆期货的价格走势将会对国有着很强的借鉴性。
〔二〕国大豆期货价格和CPI指数回归分析
国大豆期货价格和CPI指数的回归拟合度为95%，拟合程度很高，可以用来进展分析。Sig=，显著性非常低，可信度很低。综合来看，虽然国大豆期货和CPI指数契合度高，但是两者并不显著，可以拒绝假设。
因为大豆的用途并不仅在食用上，同时在工业领域的使用越来越多，所