文档介绍：第六章上市公司静态财务 预警研究
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第六章
第六章上市公司静态财务预警研究
第一节研究目的
第二节研究对象的界定
第三节样本设计和研究变量
第四节研究结果及其分析
第五节研究结论及其局限性
第一节研究目的
如何选取有价值、有可操作性的研究对象(我国目前尚无上市公司破产案例)。
如何在对国外经典研究成果进行回顾和总结的基础上,建立适合我国国情的预测模型。
如何在保证一定预测精度的前提下,降低模型的复杂程度和减少使用变量的个数。
为提高预测的及时性,如何进行较长时间跨度的准确预测。
如何在静态预测的基础上,建立具有更高预测精度和理论价值的动态预测模型。
第二节研究对象的界定
一、界定方法
1. 界定的研究对象:因“财务状况异常”而被特别处理(ST)的A股上市公司。
2. 界定的理由
1)上市公司具有代表性
2)我国A股上市公司的资料比较完整
3)ST的A股上市公司特征明显
二、研究对象界定的实际意义
;
;
,股东权益侵蚀严重。
第三节样本设计和研究变量
一、样本设计
二、研究变量
一、样本设计
关系到预测模型的外部适用性和预测能力。
1)ST样本组
被特别处理的公司(1998-2000)作为ST样本组,并获得至少在其被ST之间三年的财务资料。
2)非ST样本组
根据公司被“ST”前一年的行业分类和总资产规模,选择相应的控制样本。
3)组内分布控制
使来源于3个会计年度的最终样本个体,在各年的分布大致平均(Altman(1968)方法)。
一、样本设计
由34家ST公司和34家非ST公司构成标定资料集来构造预测模型,由10家ST公司和相应的10家非ST公司组成预测样本,来检验已建立模型的预测能力。
二、研究变量
通过广泛参考国内外相关研究中,对预警模型有显著贡献的预测变量,并结合我国国情,初步确定了反映企业财务状况的31个备择预测变量。
财务结构(5个)
负债/股东权益
负债/股东权益+少数股权及权益
负债/总资产
流动负债/总资产
固定资产/总资产
偿债能力(4个)
营运资本/总资产
流动比率
(货币资金+短期投资+应收净额)/流动负债
二、研究变量
速动比率
经营能力
主营业务收入/总资产
应收帐款周转率
存货周转率
存货总额/主营业务收入净额
存货净额/主营业务收入净额
营运资本/主营业务收入净额
经营效率
净利润/总资产
主营业务利润/总资产
主营业务收入/股东权益
主营业务收入/股东权益+少数股权及权益
二、研究变量
净利润/主营业务收入净额
(利润总额+财务费用)/总资产
净资产收益率
每股收益
非主营业务利润/总资产
成长基础及能力
本年度净利润增加/本、上年度净利润绝对值之和
主营业务收入增长率
总资产收益率
留存收益/总资产
每股净资产
每股公积金
每股未分配利润