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因此，对创投行业来说，不能只关注某些行业概念，因为资本市场的评估偏好经常会发生变化。必须通过市盈率偏好变化抓住其背后本质性的东西，即企业的成长性，这才是评估企业的唯一标准。脱离成长性而大谈企业
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最新精品资料整理推荐，更新于二〇二一年四月十一日2021年4月11日星期日11:44:12
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10或者20倍的市盈率，是没有意义的，资本市场最终欢迎的不是一些产业概念，而是持续经营能力条件下的财务高成长。
中国企业过去成功的三大优势
中国企业过去的成功源于三大因素——密集分销能力、本土巨大的市场容量和成本优势。
首先，密集分销能力是中国企业的强项。依赖于较低的人力成本，国内很多企业用大量的销售人员迅速铺开市场并占领市场份额，从而得以快速成长，国外厂商在中国往往不具备这种能力。南孚电池被全球第一大电池厂商购并的案例就很能说明问题。
南孚电池是一家主要生产碱性电池的企业，据AC尼尔森公司调查，国内市场份额高达53%。而金霸王进入中国10年，其市场份额只有6~8%。金霸王的价格从10元/，，却依旧没能撼动南孚的市场份额。就电池的容量和耐用程度来说，两者基本上没有多大的差别，消费者很容易进行简单直接的判断。同时，一次性电池行业本身对技术和资金都没有太高的门槛要求，现在市场上有很多小电池厂商在假冒南孚电池品牌，据南孚初步估计，假冒比例高达40%。我们与管理层收购报价约12亿左右，但金霸王最终以14多倍的市盈率成功竞购南孚电池原大股东70%的股份。
就是这样一家没有技术和资金介入门槛行业的企业，为什么能值这么多钱呢？原因就在密集分销能力。南孚电池的营销总监指出，金霸王等外国品牌电池的营销总监坐在豪华的写字楼层里****惯于与沃尔玛、家乐福等大卖场打交道，却不了解一个中国企业如何指挥几千名营销人员奔走于千家万户的门市店间。电池这一日常生活用品的特性，决定了其必须能分销到一个让大家都能非常方便地购买的地方，包括每一个偏僻的角落，正是这一密集分销能力支撑了南孚电池的成长，并成为国外厂商不可逾越的障碍。
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最新精品资料整理推荐，更新于二〇二一年四