文档介绍：从经济指标探究美元汇率走势
摘要:预测一国汇率并非易事,但一国汇率若发生较大幅度的变动,或面临较大的汇率风险、甚至发生汇率危机,或长时间处于同一种汇率变动趋势下,我们就可能会从一些关键的经济指标上看出蛛丝马迹。美元汇率受到很多,从而引起银行信贷资产的质量变差。而投资者盲目投资,投资的效率又可能会降低,还款困难的危险又会进一步增高。金融机构的不良资产逐渐积累起来,就会引发系统性的坏账风险,如果国家本身金融体制不健全,再使国家基本面衰弱,一旦有人对汇率攻击,就会造成兵败如山倒的情况。
从金融机构对私人部门放款/GDP这个指标来看,美国的信贷扩张程度比较稳定,虽然这个比率一直在200%以上,是很高的水平,但这个数值高并不能说明一定会引发汇率危机,这和国家本身消费、投资的情况是相适应的,也与国家的信贷政策有关,关键是要看数值的稳定性。如果用前后期变化来考虑,金融机构对私人部门放款增长率代表了前后期百分比的变动情况,这个比率的临界值是20%,可以看出,美国在从2002-2009年这个比率均没有超过20%,仅从这个指标来看金融风险还是比较低的。
4. 经常帐赤字
经常帐是指一国的出口减进口,再减净移转支付,再减劳务净支出。基本上它描述的是商品进出口的差额,及劳务服务收入差距,及移转性支付差距的加总,即:经常帐=(出口―进口)―净移转支出―净劳务支出。经常帐差额也可以表示成(储蓄―投资)+(税收―政府支出),所以这个指标实际上与一个国家国内的消费情况、投资情况以及财政赤字情况有很大关系,如果暂时无法获得经常帐赤字的数据,就可以通过国内部门的储蓄与投资判断,以及政府财政赤字来判断。同样,在分析形成经常帐赤字的原因时,也大致可以从这样几个方面来进行分析。我们常说,金融风暴很可能和两个“过度”,两个“赤字”有关,两个“过度”指的就是过度消费与过度投资,两个“过度”指的就是财政赤字和经常帐赤字。
一国的凡是钱由国外流到国内,都是顺差,凡是钱由国内流到国外,都是逆差。通常来讲,一国经常帐逆差扩大,该国币值将贬值,顺差扩大,该国货币将升值。常用的衡量经常帐顺差和逆差情况的指标是用经常帐赤字/GDP,这个指标在-5%到4%之内为佳,如果这个指标小于-5%,表示经常帐赤字情况比较严重,如果这个指标大于4%,表明贸易顺差太大,可能会引起汇率及贸易纠纷。
当然,除了要看这个指标的数值外,还要看一看这些数值持续的时间。如果一国经常帐赤字比较严重,但仅仅只存在一两年的时间,就可能不会引发汇率危机。但如果一国的经常帐/GDP的数值在临界值之外,又长期处于这种在临界值之外的状态,就很有可能引发汇率危机了。而对美国来说,其进出口总量居于世界第一,经常帐赤字的情况对美元汇率的变动会产生十分重要的影响,所以这个指标的状况对于预测美元汇率就十分重要了。
美元2006-2009年的指标值分别为-,-,-,-,可以看出,美国连续多年经常帐赤字在临界值之外,这对美元汇率构成了不利影响
5. 外汇存底
外汇存底,通常称为外汇储备,指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分,即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。外汇存底主要有两个作用