文档介绍：试论中小企业筹资风险及其防范
郑州大学升达经贸管理学院会计系毕业论文
1
试论中小企业筹资风险及其防范
摘 要
筹资对于一个中小企业是至关重要的，是中小企业投资经营的起点。但是筹资必然伴随着各种各样不同层次架;怎样去把握筹资的规模,这些问题都是在筹资之前就需要进行认真分析和研究的。
一般来讲，企业的筹资方式有9种，即吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、
1
4
筹资租赁、内部积累、联营筹资、信托筹资。这9种方式各有其优缺点，但是，不管企业采取何种筹资方式。筹资风险这个因素是必须得考量的。
筹资风险指假使企业违约是否可能导致债券人或投资人采取法律措施以及是否可以引起企业破产等潜在风险。如何看待这些风险，本文将通过内因、外因把握这些筹资过程中的风险。更好的识别和防范筹资中的风险。
一、中小企业筹资概况
〔一〕中小企业筹资现状
1
6
1、中小企业内源筹资缺乏
内源筹资是企业获取开展资金的极为重要的途径，在成熟的市场经济国家，中小企业所用资金中来自企业自身的利润和折旧等其他资金通常占60%。而在我国，据有关部门调查，即使民营经济比拟兴旺的温州，中小企业资金构成中自有比例也仅为40%，银行贷款和民间借款分别占40%和20%。
2、中小企业筹资目前依然是间接筹资为主
据国家经贸委调查，我国东、中、西部中小企业从银行等金融机构获得的资金分别是：东部占60%；中部约70%到80%；西部那么高达90%。可见，中小企业对金融机构的资金依赖程度很高。同时权威部门调查显示，中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外，民间贷款也成为其重要的资金来源，%，而通过直接筹资渠道的数额极小，%。
3、国内金融机构对中小企业贷款差异很大
据统计，目前在我国包括金融租赁，信托投资等非银行金融机构在内的各类金融机构中，民生银行、城市信用社、农村信用社和城市商业银行等中小金融机构提供的贷款比重较高，而四大国有商业银行中，除中国农业银行向中小企业贷款比重较高外，其余三家银行贷款份额均较小，非银行金融机构
1
7
筹资性业务效劳比例更低。
4、贷款需求不能得到全部满足
调查说明，“资金缺乏〞始终被列为中小企业第一位的问题。有资料显示，90%以上的中小企业的贷款效劳需求得不到满足或只得到局部满足。
〔二〕中小企业筹资方法创新
1、实施“员工持股方案〞进行股权筹资。所谓员工持股方案，是指由企业内部职工出资认购本企业局部股票，委托一个专门机构(如职工持股会、信托基金等)作为社团法人托管运作，集中管理，再由该专门机构(如职工持股会)作为社团法人进入董事会参与管理，按股份分享红利的一种新型的股权安排形式。
2、资产证券化筹资。所谓资产证券化是将企业那些缺乏流动性，但能够产生可以预见的稳定的现金流量的资产，通过资产结构组合和资产信用别离的方式，以局部资产为担保，由受托人控制的专门的特设机构发行，在资本市场上出售变现的筹资手段。
3、应收账款抵借、让售及金融品种创新。应收应收账款抵借是指应收账款持有者(承借人)向银行或金融公司(出借人)取得以应收账款为抵押的借款。
1
7
4、售后回租方式筹资。售后回租属于筹资租赁的一种形式，承租人将原来归自己所有的固定资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。
5、回购式契约筹资。回购式契约实质上是技术授予权、国外投资、委托加工以及补偿贸易的综合体。
二、中小企业的筹资风险类型
〔一〕股票性筹资风险
股票筹资风险主要是指公司在筹资过程中，受有关因素的影响，难以筹集到目标资金的可能性。其主要影响因素一是和筹资相关的决策，二是公司自身经营状况，所以股票性筹资风险主要包括决策性风险和经营性风险。
1、决策性风险 是由股票筹资决策不当而不能实现筹资目标的可能性，股票筹资决策主要是指股份有限公司发现股票筹资时，按照有关政策、法律、法规规定，就其股票发现的种类、规模、价格、方式、时机、以及承销机构等作出的最后决定。决策性风险由股票发行的种类风险、股票发行的规模风险、
1
9
股票发行的价格风险、股票发行的方式风险、股票发行的时机风险和股票发行的承销商风险组成。
2、经营性风险 是指企业由于经营不佳失去股票发现资格而不能实现股票筹资目标的可能性。利用股票筹资，我国?公司法?和?股票发行与交易暂行管理条例?对股票发行人的资格作出明确规定，其中有些条款对企业的经营状况提出了严格要求，达不到这些要求，企业就失去了发行股票的资格。
〔二〕债权性筹资风险
是指由于债务筹资而引