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第七章盈利水平分析
※盈利水平分析的意义：
-盈利水平可以反映企业的经营业绩
-盈利水平是企业各环节经营活动的具体表达
-盈利水平直接影响到企业的偿债水平
-盈
销售利润率反响每一元营业收入带来的利润总额的多少,表示营业收入的
盈利水平
通常不同行业的销售利润率差异较大
同行业中,不同规模企业因经营管理水平等不同,该指标可能有一定差异, 但仍有可比性.
5、销售净利率=净利润/营业收入*100%
净利润是利润总额扣除所得税后的余额
销售净利率反映单位销售收入所取得的净利润
销售净利率与销售税负率(所得税/营业收入*100% )有一定的关系, 这两个指标反映了企业与国家之间的利益安排
同行业、同规模企业的销售净利率具有一定的可比性
营业毛利率、经营利润率、营业利润率、销售利润率、销售净利率之间的关
系：
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二、本钱费用的盈利水平
1、营业本钱毛利率=营业毛利/营业本钱*100%
2、经营本钱利润率=经营利润/经营本钱*100%
（经营本钱=营业本钱+营业税费+期间费用）
3、税前本钱利润率=利润总额/税前本钱*100%
（税前本钱=经营本钱+投资收益+资产减值损失+公允价值损益+营业外支出）
4、税后本钱净利率=净利润/税后本钱*100%
（税后本钱=税前本钱+所得税费用）
第三节收益水平与持续性分析
一、收益水平分析
1、收益水平的含义：收益水平是指报告收益与公司业绩之间的相关性
评价：如果报告收益能如实反映公司的业绩,那么认为了收益的水平好；如果报
告收益不能很好地反映公司业绩,那么认为了收益的水平不好.
2、影响收益水平的因素
会计政策的选择：采取稳健的会计政策比乐观的会计政策收益水平高
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会计政策的运用：如资产减值准备计提多少？
会计政策的变更：会计政策的变更往往是企业经营状况发生改变的信号
收益与经营风险的关系：经营风险大,收益不稳定,会降低收益水平
非正常事项的发生：如应收账款异常迅速增长
3、资产负债表与收益水平
报告资产时的稳健性
如：资产高估,累计收益也会同时被高估
报告应计工程和负债时的稳健型
如：应计工程被低估,累计收益那么会被高估
报告资产时的风险
如：有未来可变现风险很高的递延支出,那么收益水平会下降
4、现金流量表与收益水平
销货收到现金与营业收入比率
销售水平比率=销货收到现金/营业收入*100%
含义：该指标反映公司每一元营业收入中,有多少是实际收到的现金的收益.
评价：假设本期销货收回的现金大于营业收入, 说明公司当期的销货全部变现,而
且还收回了局部前期的应收账款；假设本期销货收回的现金小于当期营业收入, 说
明账面收入高,变现收入低,挂账较多,收益水平差.
（2）购货支付现金与营业本钱比率=购货支付现金/营业本钱*100%
含义：该指标反映企业每一元购货本钱中,有多少是实际付出现金的本钱
评价：公司本期购货付出的现金假设大于营业本钱, 说明公司不仅支付了本期的全
部账款,还归还了以前期间的欠款.
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（3）销售现金比率=经营活动现金净流量/营业收入*100%
评价：说明每单位营业收入中获取的现金流量, 指标值越高,企业获取现金水平
越强,收益水平越好.
（4）现金营运指数（现金净收益比率）=经营现金净流量/经营应得现金
（经营应得现金=经营活动净收益+非付现费用）
小于1的现金营运指数,说明收益水平不够好（why ?）
其他指标一一盈利获现水平
现金净利率=经营活动现金净流量/净利润*100%
现金营业利润率=经营活动现金净流量/营业利润*100%
现金利润总额比率=经营活动现金净流量/利润总额*100%
投资收益收现比率=来自投资收益的现金流量/投资收益*100%
其他指标一一投资获现水平
总资产净现率=经营活动现金净流量/平均资产总额*100%
净资产净现率=经营活动现金净流量/平均净资产*100%
财务弹性分析指标（P167 ）
? 现金满足内部需要率
? 现金再投资比率
? 现金流量充足率
? 固定资产再投资率
? 投资活动融资比率
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? 现金流量满足投资比率
二、收益持续性分析
1、收益持续性的含义：指收益的稳定性、收益的可预测性、收益的可变性以及收益的趋势.
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