文档介绍：融资约束下的自主创新与合作创新
姚雨秀 邓璐瑶 摘要:融资约束是中国企业发展的主要制约因素,文章利用2012年世界银行的中国调查数据,从创新决策和创新投入强度两方面实证检验了融资约束下自主创新与合作创新的关系。研究发现,融资约融资约束不仅抑制了企业只进行一种创新(仅自主创新或仅合作创新)与同时参与两种创新的行为,而且融资约束对于同时自主创新和合作创新的抑制效应更大。可见,融资约束压缩了企业活动的可行集,迫使企业不得不在自主创新和合作创新之间做出取舍,降低了二者的互补性,而在它们之间产生了替代关系。
对比第(1)列与第(2)列的系数,自主创新的系数(-)比合作创新系数(-)更小,说明融资约束对自主创新的抑制作用更大。可见,融资约束下,在自主创新与合作创新的替代关系中,企业更倾向于选择合作创新。
(三)检验与进一步研究
本文利用企业自主创新与合作创新投入情况,进行进一步的研究,并对上述结论进行检验。2012年世界银行调查数据汇报了企业自主研发投入与合作创新投入,本文据此设置二元变量高自主创新与高合作创新,即自主创新与合作创新投入是否高于样本企业平均值,来反映企业的创新重点。进一步地,构造新的二元变量高单一创新与高两重创新以反映企业对不同创新的衡量。高单一创新变量以既无高自主创新也无高合作创新为基准(高单一创新为0),设置企业仅高自主创新或者仅高合作创新的行为(高单一创新为1)。高两重创新变量同样以既无高自主创新也无高合作创新为基准(高两重创新为0),设置企业同时进行高自主创新与高合作创新的行为(高两重创新为1)。 新变量均为二元变量,本文采用Probit模型对其进行估计,进一步检验融资约束下自主创新与合作创新的替代关系,具体结果如表2所示。第(1)列与第(2)列分别对高自主创新与高合作创新进行检验,估计系数均显著为负(1%显著性水平),与基准回归的融资约束抑制了企业的自主创新与合作创新行为的结论一致。第(3)列与第(4)列分别对高单一创新与高两重创新进行检验,估计系数也均显著为负(1%显著性水平),对比回归系数发现,与只对一种创新进行高投入相比,融资约束对企业在自主创新和合作创新上均进行高投入的抑制效应更大。说明,在融资约束下,企业更倾向于仅对自主创新高投入或仅对合作创新高投入,进一步验证了融资约束下自主创新与合作创新的替代关系。
同样对比第(1)列与第(2)列的系数,高自主创新的系数(-)远小于合作创新系数(-),说明与合作创新投入相比,融资约束对企业高自主创新投入的抑制作用更大。可见,在高自主创新投入与高合作创新投入的替代关系中,面临融资约束的企业更倾向于对合作创新进行高投入。融资约束限制了企业的创新投入,与独自承担全部资金的自主创新相比,企业更愿意与其他企业或科研机构共同分担创新投入资金,并在合作创新水平进行高投入以获取最终共享创新成果时的相对高回报。
(四)其他稳健性检验
为了保证结果的稳健性,除了替换被解释变量,本文还从替换解释变量、模型方法方面对以上回归做了检验。一则重新使用2012年世界银行数据中的企业是否有透支额度作融资约束的度量指标进行回归,二则采用Logit模型重新对八个被解释变量进行回归。所有检验的回归结果显示