文档介绍：资金流入
资金运营
资金流出
广义的公司财务模型
围绕资金运转的公司财务三项职能：筹资管理、财务管理、投资管理是一个闭环的循环管理。
筹资管理分类
会计是商业语言，是广义财务的最根底表述方式，是对数据收集、分类、整理、加跟随者
参与者
50%
行业风险——集中度
行业风险——波动性
时间
电价
本钱
收益
电价
本钱
收益
基准收益
光伏发电电价及本钱将不断下降，收益成波浪起伏状态，把握时机，准确预测盈利水平进行投资成为关键
敦煌特许权招标
青海建成准单体GW电站，发改委批复路条30GW
中国成为世界太阳能发电第一大价上网
起步期
成长期
成熟期
2021
2021
2021-2022
行业风险——生命周期
2021年用户侧平价上网
光伏发电已进入成长期，主要光伏发电企业已形成自己的有效工程储藏，行业已走完直接竞争的起步期并进入相对平稳成长期
替代产品主要为核电、风电、生物质能发电等，其中短期对太阳能发电构成最大威胁的是风电，长期为核电，替代性极强
对供给商的议价能力极强，组件、逆变等供给商竞争极其剧烈。具有控制供给商利润的能力，英利、尚德、赛维、亿晶等一流组件供给商也无议价能力
潜在进入者对第一集团已不够成威胁，极佳的行业资源根本已被瓜分完毕，并且对潜在进入者形成强大经验及规模优势
购置商电网公司为垄断企业，电力企业对购置商毫无议价能力 ，且无法通过产业链整合躲避下游垄断〔其他商业模式除外〕
替代产品
供给商
潜在进入者
购置商
行业风险——五力模型分析
容量风险
本钱风险
开发风险
信贷风险
财务风险
税务风险
接入风险
风电风险
核电风险
政策风险
运营风险
环境风险
平安风险
管理风险
土地风险
电网风险
资金风险
潜在风险
经营风险分类模型
潜在风险
核心风险
关键风险
电价风险
经营风险——核心风险
十二五规划太阳能装机容量15GW
截止2021年12月：
发改委批复路条30GW
核准工程达200余个，容量近6GW
已竣工并上网容量近3GW
发改委：2021年严控路条及新增核准工程
取得工程路条及核准难度及本钱将超大幅度提高，建造本钱大幅度提高
行业格局已经凸显，行业领先者工程储藏容量均在GW以上，其中第一集团工程储藏合计达20GW，已形成对太阳发电行业跟随者有效的市场壁垒，行业跟随者将在未来5年内开展空间有限，建议跟随者之后的企业暂停进入并积极为第二轮开展做准备
制止太阳能、风电等产业盲目扩张
经营风险——关键风险
开发风险：
不熟悉新能源开发流程，无法把握新能源开发节点及关键要素，不熟悉路条及核准
电价风险：
电价将随着时间的推移而逐渐递减，补贴政策的延续性等
本钱风险：
行业性质决定只有能做到低本钱的企业才能生存，并且必须保证规模化
税务风险：
企业所得税、土地使用税、增值税
财务风险：
资金保障能力及管理水平，融资能力，行业资本运作能力
土地风险：
土地稀缺因素，能否免费或较低价格取得土地成为本钱关键因素之一
运营商的竞争性战略模式选择——本钱领先战略
差异化
本钱
高
低
高
本钱领
先战略
太阳能发电行业产品“电力〞差异化极小，且国家制定的统一上网电价，寻求差异化可能性较低
太阳能发电行业仍处于政府补贴状况，低本钱是符合行业开展的必然途径
差异化
战略
盈利模式
综合性发电集团
以中电投、大唐、国电、国投、华电、华能等大型综合发电集团为代表，其火电、水电装机规模巨大，太阳能发电为其新能源板块，主要为其他装机容量的补充，此类企业实力极其雄厚，主要以自建电站及并购建成电站，实行行业整合
清洁能源发电集团
以中广核、中节能、龙源〔国电〕为代表，企业定位为世界一流清洁能源发电集团，风电、太阳能发电及其他新能源发电乃至节能产业延伸均广泛涉及，清洁能源发电实力极强，主要以自建电站及并购建成电站，实行行业整合
组件制造商下游纵向延伸
以协鑫、英利、尚德、赛维、正泰、力诺、晶奥、晶科、阿特斯、海瑞、天合、林洋、南电为代表，为上游供给商向下游行业延伸，企业本钱控制能力极强，，必然大规模介入下游发电领域。但该类企业普遍前期关注海外市场，国内开发运营能力普遍缺乏
专业EPC承包商
以特变电工、中环光伏〔协鑫〕、武汉日新、新奥为代表，为专门的EPC承包商，也局部介入上游光伏发电行业，但总体实力不强，多为行业内专业化公司，竞争及