文档介绍：北方交通大学
硕士学位论文
中国公司并购重组模式与案例分析
姓名:刘小剑
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:李文兴
奶争要摘锰逯聘母铮俳宋夜玪至鎏的高速发展。企业的生存与发展的条件、空间与成长方式正发生着巨大的变化,为适应市场环境的巨变,企业与公司在生产经营、管理经营、资本经营三个层面上进行适合自己发展的战略抉择。企业内部的改革、改造、资产重组与企业外部的收购、兼并活动在≠定程度上极大地增强了企业的生命力,提供了企业发展的新动力。/近年来,我国资本市场功能得到积极的发展,企业问的并购重组主要场所转移到以上市公司为主体的资本市场,上市公司与非上市公司之间的并购重组逐渐成为我国并购重组的主流。并购公司主体与目标公司出于自身的战略考虑,都在积极研究国内外的并购重组活动,谋求与自身匹配的模式。论文将分三个部分对并购重组展丌研究。第一部分将对我国市场经济体制下,特别是资本市场逐渐成熟、证券市场迅速发展背景下,企业在并购、资产重组战略过程中所采取的并购与资产重组模式和企业进行并购重组中动因与效应进行分析,根据市场中国内外经济主体所采用的实践模型和管理学、微观经济学、公司战略学、公司财务管理学等学科理论进行一定程度上的分析与归纳;第二部分对我国企业包括并购与资产重组在内的资本运营历史过程、背景与资本市场高度发达的美国企业并购重组的历史过程、环境、发展程度、常用模式及特征进行分析,通过对比分析,归纳出我国并购重组特征和发展方向;论文的后一部分将对体现我国资本市场发展历程、环境条件、变化特征的一系列有着强烈中国特色的并购重组案例进行分析,最后归纳出我国目前的并购重组特关键字:并购、点与发展趋势。重组、资本运营摘要\√/』,
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⒐褐刈槟J接攵颉⑿вΨ治并购模式及分析场竞争主体——⒎治P律韬喜⒑臀蘸喜我国市场经济与资本市场在改革开放以来得到迅速发展,作为市方式和以兼并、收购其他企业充分利用其资源实现增涨的外部发展方式在企业择定发展战略过程中广泛采用。近年来证券市场的高速发展改制、进行资产重组争取上市,非上市公司收购上市公司、上市公司兼并一般公司、上市公司积极进行内部资产重组优化结构等并购重组运营模式在我国被广泛运用起来,推动企业的健康快速发展,促进资用已有的并购重组模式,同时努力地创造着符合环境条件的更多更新模式,正是这种双向的互促作用,并购重组内容才得以不断的丰富,手段与模式更加灵活,效果与效率愈加显著。目前我国主要被运用模并购&足兼并与收购虺啤作中新公司通常发行股份给消亡公司各股东,原股东转而成为新公司模型为:收购公司荆四J皆诤嵯虿存、发展与壮大,以企业内部改革、改造、重组为立足点的内部发展与日益成熟为公司并购重组提供了良好的媒介,非上市公司的改组、现象频繁发生,规模与数量逐渐放大。这种以前西方国家惯用的资本源在社会范围内激速流动起来并进行着高效地匹配。企业一方面在运式及内容分析如下。新设合并指两个或以上公司合并成为一个新公司的行为,两个或以上公司通过合并同时消亡,在新基础上形成一个新公司,新建懂事会和管理机构接管消亡公司的全部资产与债务;实务操模型为:..緊荆捍模式一般发生在规模、实力和业务相差无几的公司之间,多用于横向吸收合并是指一个公司购买其他公司产权,使其失去法人资格或改变法人实体的一种行为:购、纵向并购、混合并购中均常采用。股东;并购。并购重组模式与动因、效应分析緊
.展河殖瓶毓珊喜ⅲ治J展汗扇ê%以上股票情况时,其法人实体将消失。收购通股时,因该公司股东和股票较分散,收购方通过场内收购,能迅速提高持股比例在短时间内取得该公司控制权。但由于场内收购受“收购信息的披露”谌〉%以上时需公告,达到%需发收购要约数量、条件有限、场内收购常带有敌意性质、不容易获得大股东及管理层的配合”等不良因素影响,常常会使收购方将目光转向场外收购。场外收购:是收购方与目标公司进行谈判和协议转让完成股权的转移。当目标公司为法人股公司或国家控股公司,转让的股份多为不常发生。场外收购优点之一是谈判方少,谈判进程可以控制,信息易于保密。我国股市结构中%左右为国有股和法人股,能进行流通的部分只有左右,证券市场的资本效率被大大抑制,通过场外协议收购公司投入一定量的资产成立一家壳公司,以壳公司资产和将买下的目标公司的资产及未来收益为担保进行融资薪杩睢⒎⑿债券等萌诶吹淖时径阅勘旯臼展海展撼晒笤俑萑谧食杀功关键取决于目标公司的资产和收益,通常发生存公司管理方面出现重大问题或公司价值被严重低估或公司潜力被忽略等情况下。此方式具有良好的特点,如只需较少资本即可完成,年代兴起的一种高风收购是一家