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4、通货膨胀：%的增长率，全年的
%。
5、CPI/PPI（物价指数）：%，PPI为
-%。
第二部分
行业概述
1、行业定义：医药商业，是医药行业的子行业，又指医药流通业，是药品在市场上的流通行业。医药商业企业是连接医药生产企业和医药消费终端的纽带。按照商业的经营模式，可以简单的把医药商业分为零售和批发两大类。其中，医药批发是医药流通市场上的主力，是把药品从生产者手中运送到消费终端的主力。
行业特征：
（1）技术要求高：医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体。
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（2）资金投入大：医药产品的早期研究和生产过程GMP（药品生产质量管理规范）改造，以及最终产品上市的市场开发，都需要资本的高投入。尤其是新药研究开发（R&D）过程，耗资大、耗时长、难度不断加大。
（3）高风险：从实验室研究到新药上市是一个漫长的历程，要经过合成提取、生物筛选、药理、毒理等临床前试验、制剂处方及稳定性试验、生物利用度测试和放大试验等一系列过程，还需要经历人体临床试验、注册上市和售后监督等诸多复杂环节，且各环节都有很大风险。
（4）高附加值：由于药品实行专利保护，药品研究开发企业在专利期内享有市场独占权。拥有新产品、专利产品的企业，一旦开发成功便会形成技术垄断优势，回报利润能达十倍以上。
（5）相对垄断：医药制造业从根本上说，是被以研究开发为基础的大制药公司所垄断，并且这种垄断有进一步加强的趋势。
3、医药商业中制造业产业链：中药材
化学原料药
食品、饲料行业
化学原料
化学制剂药
中成药
中药饮片
生物制药
医疗服务行业
物流、零售行业
农业
能源、化工行业
资金、技术
服务业
生物体
4、宏观产业政策：
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（1）、6月份，国家出台《关于县级公立医院综合改革试点的意见》。提出破除“以药补医”机制，改革补偿机制和落实医院自主经营管理权，在全国选择约300个县市试点，力争2015年实现阶段性改革目标。
（2）、《中医药事业发展“十二五”规划》出炉，提出：加强中医院建设，到 2015 年力争所有地市建有地市级中医医院，70%的县中医院达到二甲中医院水平，95%以上的社区卫生服务中心和 90%乡镇卫生院设立中医科、中药房等；确定10余种现代重大疑难疾病进行中医药防治研究攻关；。对中药股构成利好。
行业对经济的影响：1-5月医药行业盈利能力逐月回升：根据统计局公布的医药行业数据，2012年1-5月，医药制造业实现主营业务收入 6278 亿元，同比增长 20%；实现利润总额 608 亿元，同比增长 17%，较1-4月份16%的利润增速进一步提高。从上市公司的盈利情况来看，2011年是典型的前高后低，而2012年一季度医药上市公司净利润增速较去年四季度显著回升，预期下半年的利润增速恢复趋势会更为明显。
行业状况
1、行业现状：6月全球主要市场指数涨跌互现，但医药股大多战胜指数，估值水平持续提升。沪深 300 指数 6 月下跌 %，医药股因盈利增长的确定性得到市场青睐，6 月上涨 %。经过短期的上涨后，A 股医药板块的估值有所抬高，但仍处于合理区间，医药股与扣除金融、石油石化后整体A股的PE之比在历史均值的略上方。经过6月的反弹，板块估值不再便宜。但短期政策面平稳回暖，预计十八大前没有重大政策出台加之行业盈利能力逐渐回升和短期估值上升，故仍在合理区间内。
行业所属生命周期：由于中国人口进入老龄化，其医药消费需求越来越高;医改的进行导致药价存在下降预期，医药制造行业的竞争激烈，而这时也属于较好的投资时期;为了在激烈竞争中取胜，厂商争