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人民币贬值对企业的财务影响及应对策略

摘要：随着我国金融体系对外开放程度的进一步加深，人民币汇率的变化充满了不确定性，对国民经济产生了多方面和多层次的影响，%左右。同时我国经济进入新常态，将在未来的很长的一段时间内保持中高速增长，虽然央行不可能再次大水漫灌，但是肯定会采取必要的措施来提振经济，所以降息在以后的经济运行中属于大概率事件。从外部环境来看，,,%,显示美国经济具有强劲韧性,美联储鉴于经济复苏良好，于12月16日正式宣布加息，并暗示会有四次的加息。如此看来，中美两价理论，Ep=iA-iB，:远期的汇率预期变动率等于两国货币利率之差，在美元加息，人民币降息的背景下，市场上预期人民币将会进一步贬值，增加了人民币对美元的汇率下行压力。
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3：出口疲软，外汇储藏骤降
海关总署在2021年1月13日公布的数据显示，2021年全年我国进出口总值为245849亿元人民币，同比下降7%；，%；%。由于世界经济低迷，全球贸易处于深度调整期，出口情况不甚乐观。于此同时，我国外汇储藏2021年以来总体呈现下降态势，国家外汇管理局发布的数据显示，我国的外汇储藏已由1月份的38, 亿美元降至33, 亿美元，短短一年外汇储藏缩水近5000亿美元，仅12月份单月就下降接近1080亿美元。外汇储藏快速下降的原因比拟复杂。一方面，由于美联储加息预期影响市场，美元升值，外汇储藏中的欧元，日元等其他货币相应贬值，最终折算成美元必然造成我国外汇储藏规模的整体缩水。另一方面，随着我国对外开放程度的加深以及政策引导，我国对外投资逐渐增加，我国商务部发言人称，%，实现中国对外直接投资连续13年增长，%。2021年末，中国对外直接投资存量首次超过万亿美元大关。另外，一个不容忽略的原因是资本外流，由于中国近年来经济表现差强人意，房市库存严重，金融机构杠杆过高造成资本回报率降低，加之美联储加息使美元对投资者更具有吸引力，人民币资产需求萎缩，人民币兑美元汇率也随之下降。
市场对人民币贬值的预期
预期具有自我实现性，同时可能会引起“热钱〞的加快流出，造成泡沫破裂，资产收益率降低和通缩问题，甚至会影响我国金融市场和机构的稳定，进而引发经济问题。人民币汇率预期的特征表达在市场个体对人民币汇率的预期是非理性的，并且具有显著的异质性，金融机构多是采用外推预期，根据历史汇率判断将来的走势
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【2】。因此，如果即期汇率贬值速度加快，将进一步强化贬值预期。当前人民币兑汇率持续走弱，家庭，机构配置外汇资产的意愿强烈，以美元计价的QDII基金正受到投资者的青睐，多家基金公司出现额度紧张状况。在我国当前金融制度不甚完善，投资者理性缺乏的情况下，容易引发“羊群效应’,促成人民币贬值的事实。因此，境内外机构对人民币贬值预期也是即期汇率连续走弱的重要原因。
〔三〕对企业财务带来的影响
1：对企业筹资的影响
在人民币急剧贬值的情况下，企业形成的汇兑损失骤然增加。汇兑损益作为企业财务费用的重要组成局部，造成了企业财务费用的激增，从而严重影响了企业的净利润。据研究说明：公司的汇兑损益与净利润呈现正相关关系【3】。自811汇改以来，人民币贬值对企业的不良影响已经显现。国家统计局公局的8月份数据显示博士解读称，汇兑损失使财务费用增长较快，是8月份工业利润降幅扩大的原因之一。
同时，在早期的人民币与美元息差拉大和人民币单边升值的驱动下，企业的海外负债规模也节节攀升。国家外汇管理局数据显示，2021年末中国对外债务规模约为3902亿美元，而2021底已急速攀升至8955亿美元，人民币贬值让很多企业叫苦不迭，尤其是一贯发行美元债券的房地产企业，于是很多企业开始提前归还美元债务，对企业的资本机构也产生了重要的影响。一方面，人民币贬值之后，有市场人士担忧，外资机构会由于人民币贬值开始抛售资产并减少直接投资，但是基于人民币和美元利率还存在一定的差距，并且美元兑人民币相对升值，外资对我国的直接投资本钱会相对有所降低，所以可能会增加我国企业的外币权益性融资。另一方面，汇率的变化势必增加企业的海外发债本钱，在国内流动性充