文档介绍：国债期货基础知识与应用方正金融是方正集团下属的五大核心产业集团之一。业务范围涉及证券、期货、公募基金、投行、直投、信托、财务公司、保险、商业银行、租赁等。 Founder Financial, one of the five core sectors of Founder Group. Its business covers securities, futures, mutual fund, investment banking, direct investment, trust, corporate financing, insurance, commercial banking and leasing. 业务部肖海港 2 目录二、国债期货合约细则介绍三、国债期货交割制度介绍四、国债期货定价原理- 2 - 一、国债现券市场介绍六、国债期货投资者结构分析五、国债期货交易策略一、国债现券市场介绍? 国债的种类?国债是国家财政部为筹集资金而向投资者发行,承诺在一定时期支付利息和到期偿付本金的债务凭证。?国债种类主要有:凭证式国债、记账式国债、储蓄国债。其中记账式国债占存量国债的 81% 。?三种国债的区别主要在于是否记名、是否可流通转让一、国债现券市场介绍凭证式国债?无记名?不可流通转让储蓄国债(电子式) ?记名?不可流通转让记账式国债?记名?可通过证券市场流通 5 ? 国债一级市场发行方式?国债一级市场的发行方式主要有以下三种: 一、国债现券市场介绍?7月 16 日,财政部、央行、证监会等三部委决定将 7年期国债作为国债预发行试点券种。国债预发行是以即将发行的记账式国债作为标的进行的债券买卖行为,本质上是一种远期交易。此举有利于增强国债现货市场的价格发现功能,提升国债现券市场的流动性,同时也为更好的开展国债期货做铺垫。 6 ? 国债的二级市场交易类型一、国债现券市场介绍国债交易类型现券买卖交易双方以约定的价格在当日或次日转让债券所有权回购交易质押式回购:债券所有权未发生转移买断式回购:债券所有权发生转移? 国债二级市场交易场所一、国债现券市场介绍商业银行柜台市场上海/深圳证券交易所双边报价竞价撮合个人投资者非金融机构个人投资者非银行机构银行间债券市场询价谈判各类机构投资者场外交易市场场内交易市场商业银行(二级托管人) 中证登公司(分托管人) 中央结算公司(中债登、总托管人) ? 国债投资者结构?我国国债现货投资者结构: ?我国的债券市场投资主体包括商业银行、特殊结算会员、非银行金融机构,证券公司、保险公司、基金及非金融机构和个人投资者等?我国债券市场的集中度非常高:商业银行占 65% 左右。另外,保险公司占 5% 左右?截止 6月末,我国国债规模接近 万亿。一、国债现券市场介绍二、国债期货合约细则介绍合约标的面值为 100 万元人民币、票面利率为 3% 的名义中期国债可交割国债合约到期月份首日剩余期限为4至7年的记账式附息国债报价方式百元净价报价最小变动价位 元合约月份最近的三个季月交易时间 9:15 — 11:30 , 13:00 — 15:15 最后交易日交易时间 9:15-11:30 涨跌停板幅度上一交易日结算价的± 2% 最低交易保证金标准合约价值的 2% 最后交易日合约交割月份的第二个星期五最后交割日最后交易日后的第三个交易日交割方式实物交割交易代码 TF 上市交易所中国金融期货交易所中金所 5年期国债期货合约规则(征求意见稿) 二、国债期货合约细则介绍